Pimco: la cautela e' protagonista della riunione della Fed di marzo - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 21 mar - Sebbene le modifiche alle proiezioni non abbiano alterato in modo significativo le prospettive sui tassi d'interesse mediani, le previsioni dei policymaker per il 2026 (il cosiddetto 'dot plot') si sono concentrate in modo piu' compatto attorno al valore mediano. Nonostante questa apparente convergenza, Powell ha sottolineato il grado insolitamente basso di convinzione riguardo alle previsioni, data l'incertezza sia sull'entita' che sulla persistenza dello shock energetico.
Sebbene la produttivita' sia stata citata come motore di una crescita sostenuta nell'orizzonte di proiezione, i funzionari vedono solo un trasferimento parziale verso i tassi neutri, con il punto di riferimento a lungo termine rivisto al rialzo di appena 10 punti base.
Powell ha esortato alla pazienza in un clima di incertezza Durante la conferenza stampa, Powell ha evitato di avallare una posizione piu' dovish secondo cui la Fed dovrebbe semplicemente 'ignorare' lo shock energetico, vista la crescente incertezza. Allo stesso tempo, ha respinto l'idea che si stia prendendo seriamente in considerazione un nuovo inasprimento della politica monetaria, sottolineando la preferenza della Fed per la pazienza.
Powell ha inoltre affrontato le questioni relative alla transizione della leadership. Il suo probabile successore, Kevin Warsh, potrebbe subire ritardi nel processo di conferma; se necessario, Powell rimarrebbe in carica ad interim fino alla conclusione del processo. Powell ha aggiunto che intende rimanere alla Fed fino a quando non sara' risolta qualsiasi indagine del Dipartimento di Giustizia. Sebbene il mandato di Powell come presidente scada a maggio, il suo mandato come governatore della Fed dura fino a gennaio 2028, e ha affermato di non aver ancora deciso se rimarra' fino alla fine di tale mandato.
La cautela e la stabilita' continuano a caratterizzare la politica della Fed Guardando al futuro, i policymaker continuano a prevedere un graduale calo dei tassi d'interesse, ma la loro convinzione rimane modesta a causa dello shock energetico. Powell ha osservato che la crescita economica rimane solida e che la debolezza del mercato del lavoro e' contenuta, riflettendo un rallentamento sia dell'offerta che della domanda. Sebbene l'inflazione core rimanga al di sopra dell'obiettivo, egli ha attribuito gran parte della sua persistenza agli effetti dei dazi piuttosto che a un surriscaldamento della domanda.
Man mano che gli effetti dei dazi si attenuano - e con la crescita trainata dalla produttivita' che continua a contenere i costi unitari del lavoro - l'inflazione core dovrebbe continuare ad avvicinarsi all'obiettivo, anche se l'aumento dei prezzi del petrolio fa temporaneamente salire l'inflazione headline. In combinazione con i crescenti rischi al ribasso per il mercato del lavoro, questo contesto favorisce un ciclo di allentamento graduale e prudente verso il tasso neutro stimato dalla Fed, appena superiore al 3%.
*economista di PIMCO **economista di PIMCO "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
Red-
(RADIOCOR) 21-03-26 12:47:29 (0253) 5 NNNN