Pimco: commento in vista della riunione della BoE - PAROLA AL MERCATO
di Peder Beck-Friis* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 apr - La Banca d'Inghilterra (BoE) si riunisce giovedi' per presentare le previsioni aggiornate e tenere una conferenza stampa. Il governatore Bailey si e' recentemente espresso contro un aumento dei tassi nel breve termine, affermando che e' 'troppo presto per formulare giudizi definitivi', quindi e' probabile che il Comitato di politica monetaria (MPC) mantenga i tassi invariati.
Le prospettive successive sono altamente incerte, ma nel nostro scenario di base prevediamo una pausa prolungata anziche' un aumento dei tassi. La BoE ha storicamente mostrato una certa tolleranza verso fiammate inflazionistiche temporanee - come nel 2010-12 e nel 2017 - e, con una politica gia' restrittiva, puo' probabilmente permettersi di mantenere i tassi invariati. Se lo shock energetico si attenuera', i tagli dei tassi potrebbero riprendere nel corso di quest'anno o nel prossimo; ma se i prezzi dell'energia aumenteranno da qui in avanti, sono possibili anche aumenti a fini di gestione del rischio.
Il contesto macroeconomico e' molto diverso dallo shock energetico del 2022. A differenza di allora, il mercato del lavoro e' molto piu' debole, il che dovrebbe limitare gli effetti di secondo impatto sull'inflazione. L'eventuale risposta fiscale odierna sara' probabilmente mirata e molto piu' contenuta, dati i maggiori costi di finanziamento e lo spazio di manovra fiscale limitato.
Riteniamo interessante la duration del Regno Unito nell'ambito di una strategia diversificata di posizionamento sulla duration globale.
*economista di Pimco "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 28-04-26 11:54:24 (0361) 5 NNNN