Pictet AM: AI, rinnovabili ed efficienza: dove si concentra la creazione di valore - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 1 mar - Solare, eolico e batterie come pilastri della transizione Solare ed eolico risultano dunque particolarmente interessanti grazie ai costi piu' bassi e al rapido time-to-market. Nella nostra strategia dedicata preferiamo concentrarci su solare ed eolico nel segmento utility, piuttosto che nel residenziale (poiche' presenta costi piu' elevati e richiede ancora in larga parte sussidi). Riteniamo invece che le rinnovabili su scala utility cresceranno in modo significativo nei prossimi anni, alla luce dei fattori strutturali di cui sopra. Anche lo stoccaggio tramite batterie e' destinato a crescere, poiche' viene sempre piu' spesso integrato con le rinnovabili (ad esempio per immagazzinare l'energia solare prodotta di giorno e utilizzarla di notte). Oltre alle fonti rinnovabili, anche le centrali a gas naturale continueranno a crescere quale affiancamento e complemento alle rinnovabili, soprattutto negli Stati Uniti, grazie ai bassi prezzi del gas.
Infine, nonostante l'attenzione mediatica, non riteniamo che il nucleare diventera' una fonte rilevante di elettricita', a causa dei lunghi tempi di realizzazione e soprattutto dei costi molto elevati. Il nuovo nucleare sarebbe di fatto una decisione politica, che richiederebbe sussidi per essere economicamente sostenibile e, di conseguenza, rappresenta per noi una proposta poco attraente.
Dove si crea valore tra energia e intelligenza artificiale Nel segmento delle rinnovabili, apprezziamo aziende come NextPower (NXT US) negli Stati Uniti, interamente focalizzata sul solare nel segmento utility, fornendo la maggior parte dei componenti necessari per costruire un impianto solare, ad eccezione dei pannelli. L'azienda presenta una crescita sia per linee interne che tramite acquisizioni, dispone di un management team di elevata qualita', ed e' molto profittevole, con un margine operativo superiore al 20%.
Nell'ambito dei semiconduttori AI ad alta efficienza energetica, riteniamo Broadcom particolarmente interessante, azienda leader nei processori AI personalizzati per realta' come Google o Meta. Le soluzioni di Broadcom sono significativamente piu' efficienti dal punto di vista energetico rispetto alle GPU di Nvidia e, al contempo, piu' economiche. Di conseguenza, le vendite AI di Broadcom dovrebbero piu' che raddoppiare sia nel 2026 che nel 2027, aumentando la propria quota nel mercato complessivo dei semiconduttori AI. Oltre a un profilo di crescita molto interessante, la societa' beneficia di barriere all'ingresso elevate, di una forte proprieta' intellettuale e di livelli di redditivita' e generazione di cassa nettamente superiori alla media delle societa' dell'S&P 500, pur crescendo a un ritmo decisamente piu' sostenuto.
*gestore del fondo Pictet-Clean Energy Transition di Pictet Asset Management.
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(RADIOCOR) 01-03-26 18:09:39 (0396) 5 NNNN