Payden & Rygel: investimenti alternativi, dal mito del 'modello Yale' al ritorno alla semplicita' - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 10 mag - La percezione di stabilita' associata ai mercati privati e' in parte illusoria. L'assenza di valutazioni giornaliere riduce la volatilita' apparente, mentre i prezzi reali possono adeguarsi con ritardo (vedi Figura sotto). Tuttavia, questa stabilita' ha un costo: in situazioni di stress, la liquidita' puo' venire meno, rendendo difficile disinvestire.
Al contrario, i mercati pubblici offrono trasparenza immediata: i prezzi si adeguano rapidamente, ma garantiscono la presenza di controparti anche nelle fasi di maggiore tensione. Per le istituzioni piu' piccole, cio' si traduce in una gestione piu' semplice e controllabile, senza richieste di capitale o vincoli operativi complessi.
Il vero vantaggio del modello Yale non risiedeva tanto negli strumenti alternativi, quanto in fattori difficilmente replicabili: dimensione, governance e accesso privilegiato.
Solo poche istituzioni dispongono delle risorse necessarie per sfruttare appieno tali opportunita'. Per molte realta', una strategia piu' semplice - basata su azioni pubbliche, obbligazioni di qualita' ed eventualmente un diversificatore a basso costo come l'oro - avrebbe rappresentato una scelta piu' efficiente in termini di rendimento corretto per il rischio, costi e complessita' gestionale.
Guardando al futuro, il 2026 potrebbe segnare un ritorno a questa impostazione: un portafoglio trasparente, liquido e a basso costo. In ultima analisi, la vera alternativa non risiede negli strumenti complessi, ma nella semplicita'.
*Chief Economist di Payden & Rygel "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
Red-
(RADIOCOR) 10-05-26 16:17:43 (0353) 5 NNNN