Neuberger Berman: la Guerra in Iran cambia gli scenari di lungo termine? - PAROLA AL MERCATO
di Rebekah McMillan * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 28 mar - Il mercato e' in forte fermento e l'inizio dell'anno si e' rivelato piuttosto complesso. L'attuale conflitto con l'Iran ha ampliato la gamma di scenari possibili e introdotto ulteriori rischi estremi. Continuiamo a privilegiare in linea di massima gli asset di rischio e il nostro scenario macroeconomico di base non ha subito variazioni significative. Prevediamo ancora una crescita globale, con banche centrali in grado di mantenere una politica accomodante e favorevole all'assunzione di rischio.
Il primo aspetto chiave da monitorare e' il Medio Oriente.
Stiamo seguendo da vicino la situazione. Il nostro scenario di base prevede che il conflitto duri poche settimane piuttosto che mesi, poiche' la maggior parte delle parti coinvolte ha forti incentivi economici a evitare un'escalation, ad esempio mantenendo aperto lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, se le perturbazioni si protraggono per mesi e si estendono oltre il settore energetico a settori a valle come quello alimentare, potrebbero trasformarsi in una questione commerciale piu' strutturale. Anche se lo Stretto di Hormuz rimanesse aperto, l'approvvigionamento energetico potrebbe comunque subire ripercussioni in caso di danni alle infrastrutture critiche. La volatilita' dei mercati rende difficile assumere posizioni direzionali decise, pertanto manteniamo liquidita' e opzioni. Rimaniamo ottimisti ma cauti.
Le prospettive macroeconomiche generali per l'anno dovrebbero rimanere positive nonostante la volatilita' in atto. La crescita del PIL statunitense all'inizio dell'anno era solida, sostenuta da una spesa dei consumatori resiliente. La preoccupazione principale riguarda il mercato del lavoro, che stiamo monitorando attentamente alla ricerca di segnali di ulteriore deterioramento. Un altro fattore strutturale favorevole e' rappresentato dagli investimenti in capex legati all'intelligenza artificiale: sulla base dei risultati del quarto trimestre dell'anno scorso, si prevede che gli investimenti previsti dagli hyperscaler continueranno a crescere.
La crescita sta diventando sempre piu' disomogenea al di fuori degli Stati Uniti. L'Europa rimane in una situazione di stagnazione, caratterizzata da un andamento piuttosto fiacco, e questa tendenza sembra destinata a persistere. Tuttavia, si intravedono segnali positivi nelle regioni periferiche.
Continuiamo a individuare opportunita' nei settori ciclici a piu' alta crescita all'interno dei mercati emergenti.
Tuttavia, i movimenti di mercato, in particolare sui tassi, sono diventati piu' volatili. La bassa volatilita' dei tassi ha sostenuto i mercati azionari per un certo periodo, ma questa dinamica sta ora cambiando. Di conseguenza, il contesto di rischio complessivo sta diventando meno certo, anche se lo scenario macroeconomico rimane nel complesso favorevole.
* Associate Portfolio Manager team Multi-Asset di Neuberger Berman "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 28-03-26 13:57:35 (0301) 5 NNNN