Neuberger Berman: l'M&A in aumento spinge l'investment grade - PAROLA AL MERCATO
di Kristin Cejda * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 mag - Con una pipeline di operazioni di M&A in crescita, aumentano le opportunita' nel credito investment grade. Da inizio anno, fusioni e acquisizioni sono state un tema chiave per il credito investment grade. Le societa' hanno mandati di crescita, liquidita' da investire, valutazioni azionarie interessanti da usare come moneta di scambio e bilanci solidi da utilizzare, un contesto favorevole alle operazioni.
Le motivazioni alla base dell'attivita' di M&A tendono a rientrare in quattro categorie: 1) crescita della societa', 2) risparmi sui costi ed economie di scala, 3) cambiamenti normativi e 4) discontinuita' del settore. Finora, la maggior parte del flusso di transazioni e' rientrato nelle prime due categorie. Anche in un contesto di tassi d'interesse piu' elevati, le societa' con capacita' di bilancio sono generalmente disposte ad aggiungere leva finanziaria per l'acquisizione giusta al prezzo giusto. Allo stesso tempo, il successo di un'operazione e' raramente una cosa sicura, il che giustifica un monitoraggio continuo per vedere chi, a posteriori, ha pagato troppo o ha sbagliato i tempi di una transazione. Da un punto di vista settoriale, continuiamo a prevedere un'impennata delle attivita' di M&A nei settori dei consumi e del commercio al dettaglio, data la loro difficile dinamica di crescita. Ad esempio, Home Depot ha appena annunciato l'acquisizione per 18,25 miliardi di dollari di Srs Distribution, societa' specializzata nella distribuzione commerciale. Dopo la forte tendenza della domanda di investimenti immobiliari indotta dal Covid, Home Depot ha probabilmente cercato di migliorare la propria traiettoria di crescita a lungo termine espandendo il proprio mercato potenziale. * Co-Director Investment Grade Credit Research, Neuberger Berman.
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(RADIOCOR) 05-05-24 15:48:54 (0373) 5 NNNN