Neuberger Berman: azionario vs obbligazionario: chi guidera' nei prossimi mesi? - PAROLA AL MERCATO
di Rebekah McMillan* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 5 apr - Sul fronte azionario, abbiamo conservato un posizionamento di sovrappeso sui listini azionari globali, ma neutrale sulle mega-cap statunitensi. Pur riconoscendo che le valutazioni sono elevate, il contesto degli utili rimane favorevole. Abbiamo un atteggiamento piu' ottimista nei confronti del Giappone, trainato da fattori catalizzatori quali la ristrutturazione aziendale e il potenziale aumento dei buyback azionari. Siamo ottimisti anche sui mercati emergenti, dove le valutazioni relative sono attraenti e vi sono fattori catalizzatori significativi, tra cui le politiche monetarie delle banche centrali, la domanda legata all'intelligenza artificiale e il miglioramento della crescita. In Europa, abbiamo mantenuto un atteggiamento piu' neutrale. Sebbene si osservino significativi stimoli fiscali, in particolare in Germania, il meccanismo di trasmissione sugli utili rimane ancora incerto.
Di conseguenza, vediamo un potenziale di rialzo piu' limitato per le azioni europee.
Lato obbligazionario, abbiamo una view piu' positiva sui tassi dei mercati sviluppati non statunitensi. Piu' in generale, la nostra strategia e' stata quella di diversificare al di fuori degli Stati Uniti per ridurre il rischio di concentrazione. Vediamo opportunita' nei Bund tedeschi ai livelli attuali e abbiamo aumentato l'esposizione in modo tattico. Riteniamo improbabile che la BCE proceda a un aumento significativo dei tassi e pensiamo che potrebbe dover adottare misure piu' accomodanti per sostenere l'economia. Per quanto riguarda il debito dei mercati emergenti, sia in valuta forte che in valuta locale, riteniamo che le banche centrali accomodanti, il miglioramento dei fondamentali e l'indebolimento del dollaro possano fungere da potente supporto.
*Associate Portfolio Manager team Multi-Asset di Neuberger Berman.
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(RADIOCOR) 05-04-26 08:17:09 (0093) 5 NNNN