Natixis IM: Trump Xi Jinping, la partita non e' solo commerciale - PAROLA AL MERCATO
di Jack Janasiewicz * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 13 mag - Trump volera' a Pechino nei prossimi giorni per incontrare Xi Jinping per la prima volta nel corso del suo secondo mandato. Ma non ci si deve aspettare grandi risultati dall'incontro. Entrambe le parti probabilmente presenteranno l'esito come un successo, ma qualsiasi cambiamento politico sostanziale risultera' probabilmente di breve durata. Cina e Stati Uniti vorrebbero certamente prorogare la tregua commerciale che scadra' nel novembre 2026. Ma la promessa di non adottare nuove misure anti-cinesi probabilmente impedisce progressi significativi su qualsiasi tipo di accordo.
Gli Stati Uniti vorrebbero che Pechino si impegnasse ad acquistare aeromobili, prodotti agricoli e forniture energetiche, ma tali impegni potrebbero dipendere dall'approccio degli Stati Uniti nei confronti di Taiwan o, eventualmente, da un certo allentamento delle tariffe doganali e da una riduzione delle restrizioni tecnologiche.
La Cina vorrebbe certamente vedere una stabilita' commerciale in futuro, mentre cerca di sostenere la propria economia interna, mentre gli Stati Uniti vorrebbero mantenere l'accesso alle materie prime strategiche cinesi, come le terre rare. Questi sono visti come strumenti di leva fondamentali per entrambe le parti e potrebbero alla fine rivelarsi il fattore limitante per qualsiasi accordo serio.
Alla fine, il meglio che potremmo vedere e' un limitato rollback della politica tariffaria da parte di Trump, controbilanciato da un impegno ad aumentare gli investimenti diretti esteri da parte di Xi.
Per quanto riguarda l'Iran, la narrativa che circonda l'incontro sembra suggerire che ci si aspetti che la Cina eserciti pressioni sull'Iran affinche' riapra lo Stretto di Hormuz in cambio di un allentamento della tensione da parte degli Stati Uniti. La Cina sembra aver evitato di farsi coinvolgere nella questione e probabilmente manterra' questa posizione anche in futuro. Non c'e' bisogno di trascinarsi in questo pantano. Alla fine, non riteniamo che questo evento possa influenzare in modo significativo il mercato. Qualora si registrassero progressi nell'allentamento delle restrizioni tecnologiche, cio' potrebbe fungere da catalizzatore per un ulteriore rialzo nel settore dei semiconduttori. Ma a parte questo, ci saranno molte strette di mano e occasioni per scattare foto.
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(RADIOCOR) 13-05-26 13:33:08 (0406) 5 NNNN