J. Safra Sarasin: importanti elezioni in Ungheria e in Peru' questa domenica - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 09 apr - Le implicazioni sui mercati finanziari sono binarie Le implicazioni sui mercati delle elezioni ungheresi sono binarie. In caso di netta vittoria di Tisza, e' probabile che si verifichi un rialzo sia del fiorino che dei titoli azionari. Grazie al vantaggio di Tisza nei sondaggi, i mercati hanno gia' puntato su un fiorino piu' forte e su migliori risultati economici, con spread sovrani piu' stretti e un rialzo dei titoli azionari fino alla fine di febbraio.
L'indice MSCI Hungary (in fiorini) ha guadagnato il 40% lo scorso anno, ben al di sopra del +30% registrato dall'indice MSCI EM. Ha inoltre sovraperformato l'indice MSCI EM a marzo, pur essendo l'Ungheria un paese importatore netto di petrolio, perdendo solo il 5%, mentre l'indice MSCI EM ha perso il 13%. In scenari che prevedano una vittoria del Fidesz o un periodo di caos post-elettorale, gli asset finanziari ungheresi ne risentiranno probabilmente.
I candidati pro-mercato sono in testa nei sondaggi peruviani In Peru', i recenti sondaggi non indicano alcun candidato con piu' del 20% dei voti potenziali, il che suggerisce un panorama elettorale frammentato. I due candidati in testa, Fujimori e Lopez Aliaga, sono entrambi di destra e favorevoli al libero mercato. Altri candidati con circa il 10% delle intenzioni di voto nei sondaggi sono Alvarez, Lopez-Chau, Sanchez e Nieto. I voti di sinistra sono divisi tra i primi tre, mentre Nieto e' un centrista. Pur essendo di sinistra, le campagne di Alvarez e Lopez-Chau sono moderate, tecnocratiche e non di natura radicale. Piu' del 20% degli elettori e' ancora indeciso, ma la possibilita' che il candidato di estrema sinistra, Sanchez, arrivi al ballottaggio sembra scarsa. Sanchez e' stato ministro nel governo di Pedro Castillo nel 2021-22. Il ballottaggio presidenziale si terra' a giugno.
Un esito elettorale favorevole a sostegno dell'economia e degli asset finanziari peruviani Il Peru' sta inoltre tornando a un sistema legislativo bicamerale, con un Senato di 60 membri e una Camera dei Deputati di 130 membri, a seguito della riforma del marzo 2024. Cio' dovrebbe ripristinare l'equilibrio tra il potere esecutivo e quello legislativo, rendendo la politica peruviana piu' stabile, dopo gli anni tumultuosi seguiti alla destituzione dell'ex presidente Castillo. Tuttavia, gli investimenti sono aumentati di recente, nonostante il Paese abbia destituito due presidenti negli ultimi mesi.
La frammentazione politica non sembra aver causato problemi economici significativi, sebbene la crescita potenziale abbia subito un rallentamento e la disuguaglianza rimanga elevata.
La stabilita' politica dovrebbe sostenere la crescita nel medio termine. Un esito elettorale favorevole, come prevediamo, dovrebbe sostenere l'economia e gli asset finanziari. Dopo la correzione legata alla guerra a marzo (il Peru' e' un importatore netto di petrolio), prevediamo che il sol peruviano e le azioni registrino un rialzo dopo le elezioni. La sua bilancia con l'estero rimane solida, poiche' i proventi derivanti da altre materie prime, in particolare dall'oro, possono compensare l'aumento delle importazioni di petrolio. Anche i proventi dell'estrazione mineraria dovrebbero sostenere la posizione fiscale.
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(RADIOCOR) 09-04-26 12:51:41 (0366) 5 NNNN