Invesco: verso riapertura di Hormuz, nuovi spunti per azioni e value -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 25 mag - Con il ribasso nei prezzi energetici in linea con il potenziale accordo in Iran e la recente tendenza negativa sui dati economici della Zona Euro, un movimento di rialzo dei tassi BCE potrebbe tuttavia diventare meno probabile e lasciare spazio ad uno scenario di pausa prolungata nel livello dei tassi. Il dibattito rispetto ad un potenziale errore di politica monetaria in un rialzo BCE passa dall'equilibrio d'inflazione transitoria o qualcosa di piu' radicato. L'andamento dell'inflazione core, soprattutto nel segmento dei servizi, sara' la variabile chiave.

Anche negli Stati Uniti, l'intonazione della politica monetaria si conferma sempre piu' in tendenza restrittiva, il verbale dell'ultima riunione Fed e soprattutto i commenti del nuovo presidente Warsh hanno inasprito le attese del mercato rispetto ad attese di rialzo sui Fed Funds. In settimana la pubblicazione dell'indice dei prezzi PCE soprattutto nella sua versione core, dovrebbe confermarsi stabile rispetto alla tendenza di variazione annuale del mese precedente.

Nonostante l'instabilita' che deriva dalle principali curve dei tassi e la turbolenza che ne consegue, indicatori di volatilita' implicita e soprattutto la tenuta degli spread di credito sono segnali incoraggianti al contesto di mercato.

Una conseguenza importante per gli investitori e' tuttavia la correlazione sempre piu' positiva tra obbligazionario ed azionario; la ricerca di fonti di diversificazione in strategie alternative o piu' tradizionali come l'oro ritornera' centrale.

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(RADIOCOR) 25-05-26 13:48:01 (0284) 5 NNNN