Gam: mercato azionario Ue, perche' la correzione crea nuove opportunita'? - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 23 mar - La seconda area su cui abbiamo incrementato l'attenzione e' quella dei servizi per l'industria petrolifera, l'oilfield services.
Gia' prima delle recenti tensioni in Medio Oriente stavamo osservando segnali di un nuovo ciclo di crescita per questo comparto. Gran parte delle infrastrutture energetiche globali e' ormai datata e richiede investimenti di manutenzione e ammodernamento. Inoltre, molti progetti offshore e deepwater continuano a offrire ritorni interessanti anche con prezzi del petrolio compresi tra 60 e 70 dollari al barile.
A questo si aggiunge un cambiamento piu' strutturale: l'approccio piu' ideologico alla transizione energetica sta lasciando spazio a una visione piu' pragmatica, che riconosce come i combustibili fossili continueranno a svolgere un ruolo centrale nel mix energetico globale ancora per molti anni. In un mondo multipolare, inoltre, il tema della sovranita' energetica diventa sempre piu' importante: molti Paesi e compagnie petrolifere nazionali stanno intensificando gli investimenti per garantire l'accesso alle risorse e ridurre la dipendenza da fornitori esterni.
Paradossalmente, proprio queste aziende restano tra le piu' sottovalutate del mercato, perche' storicamente percepite come altamente cicliche e con ritorni sul capitale modesti.
Oggi pero' molte di esse offrono rendimenti di free cash flow nell'ordine della 'mid-teens' e sono posizionate per beneficiare di un ciclo di investimenti potenzialmente lungo e sostenuto.
Infine, e' importante evitare una reazione istintiva tipica delle fasi di volatilita': la corsa verso i cosiddetti titoli difensivi. Spesso gli investitori si rifugiano automaticamente in settori come i beni di consumo di base o il food & beverage, ritenendo che offrano maggiore sicurezza.
In realta', guardando con un orizzonte di medio periodo, molte di queste aziende non presentano prospettive di crescita particolarmente interessanti, ne' livelli di valutazione attraenti rispetto al mercato.
Per questo motivo riteniamo che le fasi di correzione guidate da fattori tecnici rappresentino spesso le migliori opportunita' per aumentare l'esposizione verso i veri vincitori strutturali del mercato. E' un approccio che ha funzionato durante la pandemia e nelle turbolenze del 2022, e crediamo che anche questa volta possa creare le basi per performance solide nei prossimi 12 mesi.
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(RADIOCOR) 23-03-26 13:24:01 (0324) 5 NNNN