Gam: mercati europei tra energia e incertezza, puntare su industria e tecnologia - PAROLA AL MERCATO

di Tom O'Hara* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 1 mag - MERCATI Lo shock energetico ha determinato esiti chiari per la performance settoriale, poiche' il mercato si e' mosso rapidamente per scontare l'impatto negativo del petrolio.

L'energia e' stato il settore con la performance migliore e anche i servizi di pubblica utilita' si sono dimostrati resilienti, beneficiando dell'aumento dei prezzi dell'energia elettrica. In particolare, alcuni settori tradizionalmente considerati rifugi difensivi, come i beni di consumo di base, hanno registrato una performance deludente. Riteniamo che cio' rifletta un potere di determinazione dei prezzi piu' limitato, dato l'attuale clima di debolezza della fiducia dei consumatori. I settori ciclici, che spaziano dall'industria ai beni di consumo discrezionali e alle banche, hanno registrato una performance deludente e sono stati al centro del gia' citato 'degrossing'.

PROSPETTIVE Prevediamo che il contesto geopolitico continui a rappresentare una fonte fondamentale di volatilita' nel breve termine, con gli sviluppi in corso in Medio Oriente che contribuiscono ad accrescere l'incertezza e a determinare potenziali cambiamenti nella propensione al rischio. In questo contesto, l'andamento dei mercati potrebbe continuare a essere influenzato, in misura maggiore, dal posizionamento e dal sentiment piuttosto che dai fondamentali.

Guardando al futuro, rimaniamo soddisfatti del posizionamento complessivo del portafoglio. L'andamento del mercato nel breve termine dovrebbe rimanere sensibile agli sviluppi geopolitici, mentre nel lungo termine continuiamo a concentrarci su aree di convinzione strutturale, tra cui gli asset reali, la difesa europea e l'intelligenza artificiale.

All'interno di questi settori, privilegiamo le societa' che forniscono tecnologie e infrastrutture essenziali, mantenendo al contempo un atteggiamento piu' cauto nei confronti delle aree con maggiore sensibilita' alla spesa dei consumatori.

Continuiamo a rivedere i criteri tradizionali di protezione del portafoglio. A nostro avviso, alcune societa' industriali e tecnologiche selezionate, dotate di potere di determinazione dei prezzi, esposizione a componenti essenziali e forte visibilita' della domanda attraverso il portafoglio ordini, possono mostrare caratteristiche di maggiore resilienza rispetto ai settori tradizionalmente considerati difensivi. Il nostro approccio indipendente dallo stile offre flessibilita' nella valutazione della qualita', della difensivita' e della resilienza a lungo termine in diversi modelli di business.

*Investment Director European Equities di GAM "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 01-05-26 13:00:06 (0273) 5 NNNN