Confinvest: oro, il consolidamento del metallo giallo nel nuovo equilibrio monetario - PAROLA AL MERCATO
di Simone Manenti* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 3 mag - Dopo una crescita straordinaria, che ha portato le quotazioni dell'oro da 2.000 a oltre 5.500 dollari in poco piu' di due anni, il mercato sembra aver rallentato. Questa pausa, pero', non va interpretata come un segnale di esaurimento del trend, ma come fase tipica di assestamento all'interno di un ciclo rialzista che continua ad avere basi strutturali solide.
A contare, piu' che il livello raggiunto, e' la natura del movimento. L'oro non reagisce piu' soltanto agli shock, ma si sta adattando a un contesto in cui rischio macroeconomico, tensioni geopolitiche e squilibri monetari tendono a diventare permanenti. E' in questo quadro che iniziano a emergere scenari che, fino a poco tempo fa, sarebbero stati considerati estremi, come una possibile traiettoria verso gli 8.000 dollari l'oncia.
Le principali banche d'affari, per ora, mantengono un approccio prudente. Le previsioni per la fine del 2026 si collocano tra 5.400 e 6.300 dollari: stime che, pur indicando ulteriori margini di crescita, restano ancorate a una lettura relativamente lineare del contesto macro. E' un'impostazione comprensibile per operatori istituzionali, chiamati a muoversi entro scenari difendibili e condivisi, ma e' proprio al di fuori di queste stime che oggi si colloca l'elemento piu' interessante di discontinuita'.
Negli ultimi anni, infatti, il mercato dell'oro ha modificato profondamente la propria struttura. Il prezzo non e' piu' determinato in modo prevalente dal comportamento degli investitori in cerca di protezione nei momenti di incertezza, ma sempre di piu' dalle scelte strategiche delle banche centrali. Queste ultime stanno accumulando oro a ritmi sostenuti non per semplice diversificazione, ma per ridurre la dipendenza dal dollaro e rafforzare la propria autonomia monetaria. Questo spostamento del baricentro introduce una variabile nuova, che difficilmente puo' essere letta con i modelli tradizionali.
*CEO di Confinvest.
Red-
(RADIOCOR) 03-05-26 13:13:55 (0207) 5 NNNN