CoinShares: il Bitcoin guarda oltre il rally azionario - PAROLA AL MERCATO

di Marc Des Ligneris* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 29 mag - I mercati azionari continuano a mantenersi solidi, sostenuti dal rally trainato dall'intelligenza artificiale. Parallelamente, i mercati obbligazionari stanno concentrando sempre piu' l'attenzione sulle tensioni geopolitiche e sul prolungato blocco dello Stretto di Hormuz. Piu' a lungo durera' l'interruzione, maggiori saranno le pressioni inflazionistiche derivanti dall'aumento dei prezzi del petrolio e dalla carenza di materie prime strategiche come l'elio. Di conseguenza, le aspettative del mercato si stanno progressivamente spostando da possibili tagli dei tassi verso l'ipotesi di nuovi rialzi. In questo contesto, la correlazione mobile a 30 giorni tra l'S&P 500 e il rendimento del Treasury USA a 2 anni e' scesa su livelli estremamente bassi. Storicamente, divergenze di questo tipo tendono a non durare a lungo e asset piu' rischiosi come Bitcoin stanno iniziando a prezzare l'ipotesi che, alla fine, siano i mercati dei tassi ad avere ragione.

E' interessante notare, tuttavia, che l'ultimo rialzo di Bitcoin sembra essere stato trainato principalmente dai forti afflussi negli ETF e dai continui acquisti da parte delle tesorerie di asset digitali, mentre l'attivita' nel mercato dei derivati e' rimasta relativamente contenuta. Negli ultimi giorni, i flussi verso gli ETF sono diventati negativi, ma i tassi di finanziamento dei futures perpetui sono aumentati in modo significativo. Questo suggerisce che l'attivita' di mercato stia tornando ad accelerare dopo diversi mesi caratterizzati da condizioni di trading piu' contenute.

*Senior Portfolio Manager di CoinShares.

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(RADIOCOR) 29-05-26 12:34:28 (0350) 5 NNNN