CoinShare: come un protocollo crypto sta diventando una macchina da rendimento - PAROLA AL MERCATO
di Luke Nolan * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 24 mag - Hype e' il protagonista del mese. Mentre gran parte del mercato crypto si muove lateralmente, il protocollo Hyperliquid sta attirando capitali istituzionali. Il motivo e' una combinazione piuttosto rara: trading su societa' non ancora quotate, meccanismi automatici di riduzione dell'offerta del token e nuove fonti di ricavo legate a riserve miliardarie.
Cio' che gli investitori della finanza tradizionale stanno osservando potrebbe offrire un modello per la prossima fase dell'infrastruttura finanziaria decentralizzata.
HYPE, insieme a Zcash, e' stato tra i pochi large cap a sovraperformare in modo significativo il mercato questo mese.
Nel resto del settore crypto, infatti, i prezzi si sono mossi in un intervallo ristretto, con i capitali concentrati su pochi movimenti rialzisti isolati.
Uno dei principali motori di questa dinamica e' il trading su societa' non ancora quotate, portato direttamente su blockchain. Hyperliquid - la piattaforma alla base del token HYPE - consente di negoziare contratti legati ad aziende in fase pre-IPO. Questi strumenti non hanno una scadenza prefissata e restano attivi nel tempo grazie a un meccanismo di aggiustamento tra chi e' rialzista e chi e' ribassista.
All'inizio di maggio, la piattaforma Trade.xyz - specializzata in questo tipo di prodotti - ha introdotto Cerebras, una societa' di chip per l'intelligenza artificiale in vista di una futura quotazione al Nasdaq. Il prezzo iniziale si e' posizionato solo leggermente sotto quello teorico di mercato. Per confronto, piattaforme piu' tradizionali per il trading di azioni pre-IPO applicavano sconti molto piu' ampi.
Il mercato si interroga ora se le valutazioni che emergono su Hyperliquid possano addirittura superare quelle delle future Ipo ufficiali. In gioco ci sono cifre molto rilevanti, nell'ordine dei trilioni di dollari. A meta' maggio, inoltre, e' stato lanciato negli Stati Uniti il primo Etf spot su Hype, che ha raccolto oltre 70 milioni di dollari.
Dal punto di vista del modello di business, il protocollo sta attirando attenzione anche fuori dal mondo crypto. Il motivo e' semplice: quasi tutte le commissioni di trading vengono utilizzate per acquistare token Hype sul mercato e ritirarli dalla circolazione. Questo meccanismo tende a sostenere il prezzo, riducendo progressivamente l'offerta disponibile.
A questo si e' aggiunto un ulteriore elemento. Coinbase ha assunto la gestione delle riserve in dollari legate al sistema. Si tratta di fondi detenuti in Usd Coin, una stablecoin ancorata al dollaro ed emessa da Circle, che investe queste risorse in strumenti a breve termine e liquidita'.
La collaborazione prevede che la gran parte degli interessi generati da queste riserve - circa 5 miliardi di dollari - ritorni al protocollo stesso. Questo potrebbe tradursi in circa 160 milioni di dollari di ricavi aggiuntivi all'anno.
Finche' Bitcoin rimarra' relativamente stabile, senza forti ribassi, Hyperliquid potrebbe continuare a essere ben posizionata. La combinazione tra riduzione progressiva dell'offerta e nuove fonti di reddito legate alle riserve distingue il protocollo da molti progetti crypto piu' puramente speculativi.
* Ethereum Research Associate di CoinShares "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 24-05-26 15:54:45 (0340) 5 NNNN