Kairos Partners Sgr: sistema infrastrutturale europeo alla prova della guerra - PAROLA AL MERCATO
di Oriana Bastianelli* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 13 apr - L'escalation del conflitto in Medio Oriente ha riaperto una linea di frattura critica, ricordandoci il tema della dipendenza energetica dell'Europa, alimentando nuovi timori di un aumento dell'inflazione e di un rallentamento della crescita e perdita della competitivita'.
Esiste oggi in Europa una maggiore capacita' di assorbire gli shock energetici (domanda di energia elettrica) rispetto al 2021/2022, guardando all'evoluzione della penetrazione delle fonti rinnovabili sulla produzione di energia elettrica che e' passata dal 55% nel 2022 a circa il 67% nel 2024.
Il sistema elettrico europeo e' in una fase di profonda trasformazione: la crescita delle rinnovabili e dei sistemi di accumulo riduce progressivamente il fabbisogno di combustibili fossili. L'aumento delle rinnovabili rende necessaria la gestione delle intermittenze (sole e vento sono fonti non programmabili) e la generazione da impianti convenzionali resta essenziale.
Direzionalmente vediamo pertanto un aumento della duration del capex supercycle che ormai caratterizza l'industria delle utilities concentrato in reti, rinnovabili ed accumuli. Il dibattito recente che abbiamo visto sugli ETS evolvera' probabilmente verso una curva di allocazioni gratuita di permessi 'higher for longer', cercando di salvaguardare un meccanismo che comunque favorisce il percorso verso la decarbonizzazione continuando ad incentivare gli investimenti in fonti green o comunque di maggiore autosufficienza all'interno di ogni singolo Paese.
*portfolio manager di Kairos Partners Sgr Red-.
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