Julius Baer: oro e argento, l'India aumenta i dazi all'importazione - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 15 mag - Grazie a una duratura affinita' culturale e alla sua vasta popolazione, l'India e' uno dei maggiori consumatori di oro al mondo.

Rappresenta circa un quarto della domanda globale di gioielleria e un quinto della domanda globale di lingotti e monete. Anche il consumo di argento in India e' aumentato negli ultimi anni, poiche' l'oro e' diventato sempre meno accessibile per una parte della popolazione.

Complessivamente, oro e argento costituiscono la seconda voce piu' importante delle importazioni indiane dopo il petrolio greggio, contribuendo in modo significativo ai deflussi di capitale dal Paese e al deficit commerciale. Per proteggere la rupia in difficolta' da un'ulteriore svalutazione, questa settimana il governo indiano ha aumentato i dazi all'importazione di oro e argento al 15%, rispetto al precedente 6%. I dazi tornano cosi' ai livelli in vigore tra il 2022 e il 2024. Sebbene in passato le modifiche ai dazi abbiano influenzato la domanda, non sembrano essere il fattore dominante. Piu' importante e' stato il contesto economico - soprattutto per gli agricoltori delle aree rurali indiane - e il livello dei prezzi locali. Pur riflettendo le tendenze globali, i prezzi locali sono fortemente influenzati dal valore della rupia indiana. Dal 2010, la valuta si e' deprezzata di circa il 4,5% annuo rispetto al dollaro statunitense, con un impatto sui prezzi locali molto maggiore rispetto a qualsiasi variazione dei dazi all'importazione. A riflesso di tutti questi fattori, le importazioni indiane di oro e argento hanno registrato forti oscillazioni nell'ultimo decennio, variando da meno di 400 tonnellate a oltre 900 tonnellate per l'oro e da meno di 3000 tonnellate a oltre 9500 tonnellate per l'argento. In questo contesto, nei prossimi mesi potremmo assistere a un leggero calo delle importazioni indiane, ma non sembra probabile che si verifichi una forte flessione. Per i prezzi di oro e argento, eventuali effetti deriverebbero principalmente dal sentiment di mercato. Manteniamo quindi invariate le nostre view: costruttive sull'oro e neutrali sull'argento.

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(RADIOCOR) 15-05-26 14:20:18 (0374) 5 NNNN