Fmi: aumento leva hedge fund rappresenta una vulnerabilita' per i mercati bond

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Washington, 14 apr - "Il recente aumento della volatilita' tra le diverse classi di attivita', innescato dalla guerra in Medio Oriente, accresce il rischio che alcuni hedge fund possano trovarsi ad affrontare richieste di margini, deleveraging forzato e smobilizzo delle posizioni, il che puo' amplificare significativamente lo stress dei mercati". E' quanto si rileva nel Global Financial Stability Report pubblicato oggi dal Fondo Monetario Internazionale in cui si sottolinea come gli hedge fund "sono anche coinvolti in operazioni di arbitraggio sui differenziali di swap e in altre strategie di arbitraggio nel reddito fisso". Grandi esposizioni con leva sono presenti anche in altri mercati dei titoli di Stato, 'inclusa l'area euro'. Dinamiche simili si sono verificate nel mercato obbligazionario nel primo trimestre del 2020, quando gli hedge fund vendettero circa 172 miliardi di dollari di Treasury durante lo smobilizzo delle operazioni con leva tra mercato cash e futures, contribuendo al rapido aumento dei rendimenti e spingendo la Federal Reserve a riavviare acquisti illimitati di Treasury per motivi di stabilita' finanziaria. 'Piu' recentemente, le operazioni di swap-spread sui Treasury statunitensi da parte degli hedge fund sono diminuite di quasi 80 miliardi di dollari nei mesi successivi alla turbolenza dei mercati dell'aprile 2025, a causa del deleveraging'. Nel complesso - sottolinea il rapporto del Fondo - la presenza degli hedge fund nei mercati del reddito fisso e' ulteriormente cresciuta negli ultimi anni.

'L'esposizione nozionale lorda a derivati sui tassi di interesse e titoli sovrani e' piu' che raddoppiata, superando i 18 mila miliardi di dollari nel 2025 rispetto a meno di 9 mila miliardi nel 2020. Poiche' il mercato dei derivati sui tassi e' cresciuto solo di circa la meta' nello stesso periodo, gli hedge fund svolgono oggi un ruolo molto piu' rilevante nei mercati obbligazionari'.

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(RADIOCOR) 14-04-26 16:15:20 (0587) 5 NNNN