Aberdeen Investments: le 3 strategie di Warsh per ridurre il bilancio della Fed - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 01 mag - In terzo luogo, Warsh potrebbe tentare di tornare a un sistema basato su riserve limitate. Si tratterebbe di una mossa radicale, che tuttavia al momento appare poco probabile.
Una volta che Warsh si sara' insediato, non prevediamo un cambiamento brusco ne' nel tasso obiettivo dei Fed funds ne' nella politica sulle riserve.
Ci aspettiamo invece una spinta verso la riduzione dell'impronta della Fed sui mercati. L'opzione 1, che prevede un ribilanciamento della composizione del portafoglio a scapito dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) e a favore dei Treasury, in particolare T-bills, sara' probabilmente il primo passo in questa direzione.
Tuttavia, la questione piu' rilevante nel medio termine riguarda l'opzione 2: ridefinire il quadro regolamentare e i comportamenti che determinano la domanda di riserve da parte delle banche.
Pur ritenendo questo scenario plausibile, la riduzione degli asset detenuti dalla Fed avverrebbe quasi certamente a un ritmo tale da non causare grandi oscillazioni nei prezzi. Al massimo ci aspetteremmo un leggero irripidimento della curva dei rendimenti, piuttosto che un significativo repricing degli asset.
*economista senior per gli Stati Uniti presso Aberdeen "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 01-05-26 12:45:03 (0257) 5 NNNN