Borsa: Technoprobe -15,3%, conti in linea ma delude cautela guidance

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 mar - I conti in linea con le attese di Technoprobe e la guidance - "positiva ma senza particolare supporto alle aspettative ancora piu' bullish" - lasciano freddo il mercato. Cosi' il titolo del produttore di probe card per i semiconduttori cede il 15,29% a 13,85 euro in una giornata di ribassi per il Ftse Mib (-2%), il principale listino di Piazza Affari. Nel dettaglio, Technoprobe ha chiuso il 2025 con un utile netto consolidato in crescita del 57,4% a 98,8 milioni, a fronte di ricavi per 628,4 milioni (+15,7%). Per il primo trimestre dell'anno in corso invece la societa' si attende ricavi consolidati a 182 milioni (+/-3%), un gross margin del 46,5% e un margine Ebitda del 35,4%, mentre per il 2027 il management ha confermato i target di medio periodo di ricavi (850-900 milioni) e di Ebitda margin (38%-40%) indicati nello scorso Capital Market Day. Gli investimenti dovrebbero invece salire a 180/190 milioni nel 2026 e attestarsi a 120 milioni nel 2027.

Si tratta di numeri che, scrive Equita, "confermano un forte momentum". Tuttavia, "al momento" non forniscono "particolare supporto a uno scenario ancora piu' bullish incorporato dal consensus e dai prezzi di mercato". Gli analisti hanno alcuni dubbi anche sui nuovi mercati della societa', che "restano opzioni interessanti, ma con visibilita' ancora limitata su timing e contributo", soprattutto per quanto riguarda la tecnologia di trasmissione dati Silicon Photonics. Il mercato cinese, in cui Technoprobe ha siglato una partership, "potrebbe valere qualche centinaio di milioni", ma si attendono ulteriori dettagli. Tutti questi elementi hanno indotto gli esperti a limare le stime per il 2026 e a tagliare il target price da 17 euro a 16,70, confermando la raccomandazione "hold" sul titolo.

Deutsche Bank, che pure giudica "solide" le previsioni 2026, evidenzia che il primo semestre 2026 dovrebbe essere migliore rispetto al secondo. Questo "implica un fatturato 2027 minore del 20% su base annua", spiega la banca. "Tuttavia, sospettiamo che cio' sia dovuto piu' alla visibilita' (tempi di consegna di circa 3 mesi) e alla continua cautela del management", spiega Db, sottolineando come competitor come Micronics Japan vedano un aumento delle vendite per l'anno in corso superiore al 26%. "In questo contesto, facciamo fatica a capire come Technoprobe possa crescere solo 'in linea' con il mercato totale delle schede di sonda nel 2026, considerando che il segmento in piu' rapida crescita nel settore dei semiconduttori (cioe' l'AI) dovrebbe rappresentare il 40-45% del fatturato di Technoprobe nell'anno fiscale 2026 (rispetto al 38% dell'anno fiscale 2025)".

Cog

(RADIOCOR) 19-03-26 12:52:50 (0338) 5 NNNN