Borsa: Amplifon riparte (+2,7%) dopo maxi collocamento, per Kepler e' "buy"

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 25 mag - Amplifon in evidenza a Piazza Affari, beneficiando anche della raccomandazione di 'Buy' emessa oggi da Kepler Chevreux, oltre che dell'apertura di un nuovo capitolo di storia aziendale dopo che la scorsa settimana la societa' ha completato una complessa operazione per incassare 453 milioni che finanzieranno l'acquisizione di Gn Hearing. I titoli mettono a segno un progresso del 2,6%, raggiungendo 10,63 euro.

Nel dettaglio gli esperti della casa d'affari hanno rivisto al rialzo la raccomandazione (a 'Buy') e il target di prezzo (a 13,5 euro in rialzo di oltre il 23%). Gli analisti hanno ricordato che la scorsa settimana la societa' che vende apparecchi acustici, a sorpresa, ha completato un aumento di capitale di 453 milioni di euro per finanziare parzialmente l'acquisizione di Gn Hearing, annunciata nei mesi scorsi. Il cda di Amplifon ha infatti ha deliberato un aumento di capitale riservato a investitori qualificati, con il lancio di nuove azioni pari a circa il 20% del capitale sociale ante aumento. La parte restante della transazione per rilevare Gn Hearing sara' finanziata tramite debito, al netto dei 56 milioni di azioni che saranno consegnate alla stessa Gn. La mossa della scorsa settimana 'riduce significativamente l'incertezza sia sulla tempistica sia dell'entita' dell'aumento di capitale, che aveva contribuito a tenere gli investitori in disparte', e' scritto nel report uscito oggi dal titolo 'Si lascia alle spalle il limbo'. Kepler ammette che la transazione con Gn rimane soggetta a rischi di esecuzione, ma nonostante questo 'gli attuali livelli di valutazione offrono un profilo rischio/rendimento interessante'. Gli esperti, per altro, apprezzano l'integrazione tra Amplifon, specializzata nella commercializzazione di apparecchi acustici, e Gn Hearing, azienda di produzione di apparecchi per l'udito. Hanno inoltre espresso approvazione nei confronti del messaggio passato dal management di Amplifon nell'ultima conference call, sulla volonta' di realizzare un'integrazione verticale tra le sue aziende, con l'obiettivo di internalizzare circa l'85-90% degli acquisti di prodotti nel tempo. I vertici dell'azienda hanno anche evidenziato che la stima di sinergie nette diffuse potrebbe risultare prudente. Per Kepler Chevreux le Amplifon oggi sono a buon mercato rispetto alla concorrenza: il rapporto prezzo-utile atteso al 2027 gira attorno a 10 volte, mentre quello di Demant e Sonova si attesta tra 15 e 18 volte.

emi-.

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