Borsa: Amplifon -7,4% dopo annuncio deal Gn Hearing, operazione da 2,3 miliardi

Allo studio varie alternative per il rifinanziamento (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 16 mar - Amplifon in netto ribasso a Piazza Affari (Ftse Mib -0,7%), sulla notizia che la societa' ha stretto un accordo per acquisire Gn Hearing, operazione da 2,3 miliardi di euro. I titoli segnano un ribasso del 7,4% a 9,73 euro.

Nel dettaglio questa mattina a sorpresa la societa' ha annunciato un'operazione di dimensioni consistenti. Ha infatti firmato un accordo definitivo con Gn Store Nord A/S per l'acquisizione dell'intero business Hearing attraverso una combinazione di azioni e una componente in cassa. GN Hearing e' stata valutata circa 2,3 miliardi di euro, somma che verra' pagata sia con cassa che con azioni. Infatti al closing dell'acquisizione, secondo i termini dell'accordo, GN ricevera' 1,69 miliardi di euro in cassa e 56 milioni di azioni Amplifon, diventando il secondo azionista del gruppo Amplifon, alle spalle di Ampliter (che ad oggi ha il 68,3%), con una quota attorno al 16%. Il finanziamento della componente in cassa e' interamente garantito da un prestito ponte (bridge loan), ma Amplifon sta valutando diverse alternative, nel contesto dell'evoluzione delle condizioni di mercato, per rifinanziare successivamente il bridge loan con un mix di debito ed equity e/o strumenti equity-linked, con tempi e importi ancora da definire. L'aumento di capitale ammontera' fino a un massimo di 0,75 miliardi di euro. Cosi' riferisce la nota del gruppo evidenziando che il socio di riferimento di Amplifon, Ampliter e l'importante azionista Tamburi Investment Partners, hanno confermato il loro forte impegno a lungo termine in Amplifon e il loro sostegno finanziario all'operazione, inclusi investimenti nel futuro aumento di capitale. Il perfezionamento dell'operazione e' atteso entro la fine del 2026, subordinatamente alle consuete condizioni sospensive, tra cui il completamento dello scorporo (carve-out) di GN Hearing dal Gruppo GN e il rilascio delle necessarie autorizzazioni normative.

Sulla base dei risultati dell'esercizio 2025, il nuovo gruppo avra' ricavi aggregati di circa 3,3 miliardi e un ebitda adjusted pro-forma aggregato di circa 830 milioni (incluse le sinergie nette a regime), con un margine intorno al 25%. Amplifon ha gia' indicato di prevedere che saranno generate sinergie nette significative, facilmente realizzabili e con basso rischio di esecuzione a livello di ebitda per 60-80 milioni di euro entro la fine del 2029, principalmente derivanti dall'internalizzazione (insourcing) dei volumi di apparecchi acustici di Amplifon, con un significativo potenziale di upside ancora da quantificare. I costi non ricorrenti relativi all'integrazione sono attesi nell'ordine di 80 milioni di euro da sostenere nei prossimi 2-3 anni dal closing.

Intermonte ha apprezzato l'operazioni visto che creera' 'un leader globale verticalmente integrato nell'audiologia, rafforzando Amplifon su innovazione, sviluppo prodotti e presenza nei mercati chiave, in particolare negli States'. La sim ha dunque confermato la raccomandazione di 'Outperform' sulle azioni con target di prezzo a 19 euro.

emi-.

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