Aumento a Pagamento del capitale sociale

Link Correlati Cos'è una Corporate Action - Parte Prima Si è Parlato di aumento di capitale corporate action emittenti

 

• Raggruppamento
• Frazionamento
• Conversione di azioni
• Aumento pagamento-gratuito
• Dividendo straordinario
• Fusione
• Scissione
• Delisting dei contratti

Si possono identificare diverse tipologie di aumento a pagamento del capitale sociale mediante offerta in opzione agli azionisti:

• aumento a pagamento del capitale sociale mediante offerta in opzione agli azionisti di nuove azioni della stessa categoria;
• aumento a pagamento del capitale sociale mediante offerta in opzione agli azionisti di azioni con warrant;
• aumento a pagamento del capitale sociale mediante offerta in opzione agli azionisti di obbligazioni convertibili e con warrant;
• aumento a pagamento del capitale sociale mediante offerta in opzione agli azionisti di categoria diversa.

In caso di aumento di capitale al singolo azionista viene attribuito il diritto alla sottoscrizione: questo diritto può essere esercitato durante il periodo di sottoscrizione fissato dalla società, che inizia a decorrere dal giorno di stacco del diritto (data ex).

Borsa Italiana calcola il coefficiente di rettifica secondo la formula 3: tale valore, arrotondato sempre a 6 cifre decimali, viene applicato a prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri) e lotto. Pertanto i contratti di opzione (futures) su azioni soggette a un aumento a pagamento di capitale modificano sia i prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri) che il lotto.

In particolare, si calcola il coefficiente K nel seguente modo:

Formula 3.

            P ex
K  =    -------------
              P cum

dove:

• P ex = prezzo teorico ex diritto = (P_cum * V)+(P_s * N)] /(V+N)
• P cum = prezzo ultimo contratto cum diritto
• P s = prezzo di sottoscrizione di 1 nuova azione 
• V = numero di vecchie azioni
• N = numero di azioni di nuova emissione

Naturalmente il calcolo del prezzo teorico ex diritto viene effettuato da Borsa Italiana valutando bond (oppure warrant …), qualora siano parte dell’aumento a pagamento del capitale.

Rettifica dei prezzi di esercizio (prezzi di chiusura giornalieri):

E_ex = E_cum x K

dove:

• E_cum = prezzo di esercizio (prezzo di chiusura giornaliero) prima della rettifica
• E_ex = prezzo di esercizio (prezzo di chiusura giornaliero) dopo la rettifica

Rettifica del numero di azioni sottostanti (lotto minimo):

                   1
A_ex = lotto x -----
                    K

dove:

• A_ex = numero di azioni sottostanti dopo la rettifica

____________________

Esempio

Aumento a pagamento del capitale sociale di Pirelli & C. SpA, avviso n. 1322 del 2/2/2005

Descrizione dell’operazione

Pirelli & C. SpA ha deliberato un aumento di capitale sociale mediante emissione di circa massime 1,5 miliardi di azioni ordinarie da offrire in opzione agli azionisti ordinari e di risparmio in ragione di n° 2 nuove azioni ordinarie ogni n° 5 azioni di qualsiasi categoria posseduta, al prezzo unitario di 0,70 euro per azione, di cui 0,18 euro a titolo di sovrapprezzo. Il prezzo cum è pari a 1,105 euro.

Impatto sulle opzioni su azioni Pirelli

Con riferimento all’operazione di aumento a pagamento del capitale sociale di Pirelli & C. si comunica che Borsa Italiana rettifica i contratti di opzione su azioni Pirelli.

Il coefficiente K viene arrotondato alla 6° cifra decimale ed è determinato come segue:

(1,105*5 + 0,70*2)/(5+2)
          K = -------------------------------------- = 0,895281
1,105

Rettifica dei prezzi di esercizio:

E_ex = E_cum x 0,895281

dove:

• E_cum = prezzo di esercizio prima della rettifica
• E_ex = prezzo di esercizio dopo la rettifica

Rettifica del numero di azioni sottostanti (lotto minimo):

    1
A_ex = 1.000 x ------------ = 1.117
       0,895281

dove:

• A_ex = numero di azioni sottostanti dopo la rettifica

____________________

Aumento capitale a pagamento, Corporate Action