GAM: applicare le 'euristiche del giudizio' nelle scelte di investimento - PAROLA AL MERCATO -2-
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 14 apr - La prima 'euristica' e' la Rappresentativita', la tendenza degli individui a farsi un'idea sulla base di somiglianze con stereotipi esistenti, una 'scorciatoia' che fa pero' trascurare le statistiche e i fattori di probabilita'. La seconda 'scorciatoia mentale' e' la Disponibilita', la tendenza a dare maggior importanza a cio' che viene in mente come prima cosa, le idee e i concetti 'piu' disponibili' al pensiero cosciente. Anche in questo caso l'insidia e' quella di ignorare la maggiore affidabilita' dei dati. L'ultima euristica descritta da Kahneman e Tversky e' l'Ancoraggio, la fatica di fare stime o valutazioni senza allontanarsi da valori iniziali, anche quando tali valori sono sbagliati o fuorvianti.
La conoscenza e il controllo di queste insidie cognitive, o bias, e' la precondizione per assumere decisioni finanziarie corrette, il controllo delle emozioni e' tanto piu' efficace se si confrontano le proprie idee con un esperto di fiducia, figura 'terza' che si frappone tra le emozioni e le decisioni di investimento.
Un criterio 'universale' nell'approccio alle scelte di investimento e' l'analisi rigorosa delle valutazioni, a maggior ragione in una fase come questa, segnata dal premio al rischio ai minimi storici, dalla forte concentrazione delle performance, dal pronunciato rischio politico.
I recenti dati macroeconomici confortano l'ottimismo del mercato, il periodico sondaggio di Bank of America presso un ampio campione di gestori misura in marzo un aumento del 'sentiment' positivo, e' il livello di 'rialzismo' piu' alto dal gennaio 2022 (4,6 da 4,3 in febbraio).
Il sondaggio rileva l'aumento della percentuale dei gestori con sovrappeso nell'allocazione azionaria; scende la percentuale di chi prevede l'atterraggio morbido (62% rispetto a 65% in febbraio) e aumenta il numero di coloro che scommettono sul 'no landing', sul 'non atterraggio' dell'economia americana (23% dal 19% di febbraio).
Il ricordo di Daniel Kahneman, del suo lascito intellettuale e delle insidie dei bias cognitivi, e' utile a conservare la consapevolezza storica: in tempi di sconvolgimenti geopolitici imprevedibili e inediti, e' forte la tentazione di trovare l'orientamento con il ricorso alle semplificazioni offerte dalle scorciatoie mentali.
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(RADIOCOR) 14-04-24 12:22:17 (0242) 5 NNNN