Commento settimanale Mts -
di Ciro Pietroluongo* (Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 05 apr - -Il 2/04 vari esponenti della FED (Daly e Mester su tutti) puntano il dito sulla buona salute dell'economia US come deterrente per non accelerare il percorso di 'normalizzazione' dei tassi, resta lo scenario dei 3 tagli entro la fine del 2024 sebbene stia salendo la percentuale di coloro che ne vorrebbero 2 o meno, complice la salita dei PCE (personal consumption expenditures) +0.3% mese su mese dopo un +0.5% del mese scorso, gli incrementi piu' elevati da un anno a questa parte. Contrastanti i dati dei JOLTS US, il mercato del lavoro e' robusto, sono 8.76 milioni i posti di lavoro creati nell'ultimo mese, alcuni settori registrano una soglia di layoffs piu' alta di altri (health care e retail) mentre il tasso di dimissioni rimane uno dei piu' bassi mai registrati 2.2%, sintomo di preoccupazione dei lavoratori. Salgono i rendimenti dei governativi in tutta Europa, MTS osserva una sessione ordinata il rendimento BTP decennale benchmark sale al 3.8%, lo spread con il bund sale a 138 pb.
-Il 3/04 i dati dell'inflazione di marzo in UE mostrano un rallentamento, +2.4% annualizzato da +2.6%, +0.8% mese su mese, la misurazione core che esclude beni volatili come cibo ed energia segna +2.9% da +3.1% di marzo, resta alto il comparto dei servizi piu' sensibile all'aumento dei salari.
Scende il campionamento ISM servizi US 51.4 pb da 52.6 pb del mese precedente, calano i nuovi ordini 54.4 da 56.1 e si riduce l'existing inventory come segno non positivo per le proiezioni di domanda da parte delle aziende. Complici alcune speculazioni non confermate circa superamento di quota 3% debito Pil Italiano fino al 2026, si forma un trend ribassista su MTS, il 72% dei BOT hanno il verbo 'Sell' e lo spread si riporta a 143 pb.
-Il 4/04 le dichiarazioni 'provocatorie' del membro della Fed Kashkari che si interroga sulla necessita' dei tagli dei tassi nel 2024 se la disinflazione dovesse continuare questo lento percorso di normalizzazione verso il 2%, Barkin Presidente della Fed di Richmond si unisce al collega di Minneapolis e rimarca il prezioso attendismo che consente di metabolizzare dati determinanti per sostenere un cambio di politica monetaria. Haker e Dudley (Philadelphia e former Presidente Fed NY) sottolineano che l'inflazione sia ancora troppo alta e che le proiezioni dei tassi condivise dagli operatori potrebbero essere disattese al rialzo. Le minute dell'ECB non inseriscono nessun elemento nuovo alla discussione di politica monetaria che dovrebbe vivere un momento di rilassamento a giugno del corrente anno. Sono piu' alte delle attese le richieste di sussidi in US negli ultimi 7 giorni, 221 mila, ritracciano i rendimenti dei governativi aia in US che in Europa, il rendimento del BTP decennale benchmark scende al 3.71% mentre lo spread si attesta a 135 pb.
-Il 5/04 fanno notizia i posti di lavoro non agricoli aggiunti in US negli ultimi 30 giorni (non-farm payroll), +303 k il picco piu' alto negli ultimi 12 mesi, aumenta la percentuale di persone che entra nella forza lavoro, abbassando il tasso di disoccupazione al 3.8% salgono i rendimenti dei governativi US.
*Direttore Generale MTS
(RADIOCOR) 05-04-24 17:50:55 (0567) 5 NNNN