Carmignac: preview meeting Fed, credibilita' in gioco - PAROLA AL MERCATO -2-

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 30 apr - Senza ulteriori annunci sull'andamento futuro dei tassi d'interesse o sulle proiezioni di crescita e inflazione, la riunione di domani si concentrera' sull'evoluzione del bilancio della Fed. Il tasso di disinvestimento dai titoli sovrani dovrebbe essere dimezzato (da 60 a 30 miliardi di dollari su base mensile).

Avendo gia' tagliato 1.500 miliardi di dollari, la Fed dovrebbe rallentare il ritmo di normalizzazione del suo bilancio, nel timore di un impatto troppo restrittivo.

Implicazioni per gli investitori Ora che le aspettative sul futuro andamento della politica monetaria si sono in gran parte ridimensionate, le scadenze a 2 anni tornano a trovare spazio nei portafogli. Con un tasso del 5% sulle scadenze a 2 anni (e meno di cinque tagli previsti nei prossimi 24 mesi), i rendimenti obbligazionari potrebbero calare in caso di delusioni sul fronte della crescita. Sebbene sia possibile trovare valore nelle obbligazioni a breve termine, le scadenze piu' lunghe restano vulnerabili al persistere di grandi emissioni e alla normalizzazione della curva dei rendimenti, la cui inversione sta battendo record sia in termini di ampiezza che di lunghezza.

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(RADIOCOR) 30-04-24 15:35:54 (0600) 5 NNNN