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Glossario - Cassa di Compensazione e Garanzia

Termine
Cassa di Compensazione e Garanzia

Categoria
Istituzioni del Sistema Finanziario

Definizione
Societ� del gruppo Borsa Italiana che assicura la compensazione e la conclusione dei contratti stipulati sui mercati dei titoli azionari e derivati di Borsa Italiana ed obbligazionari di MTS e BrokerTec..

Link Utili
www.ccg.it

Approfondimento
La Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), costituita il 31 marzo 1992 in forma di societ� per azioni, ha un capitale sociale di � 33 milioni. Dal 2000 Borsa Italiana � il maggiore azionista della CC&G, il restante � posseduto da due banche. L'attivit� della CC&G � sottoposta alla vigilanza di Banca d�Italia e Consob che approvano altres� il suo regolamento e qualsiasi successiva modifica ad esso. CC&G gestisce il sistema di garanzia a controparte centrale (CCP) per i mercati azionari MTA, Trading After Hours, Nuovo Mercato, Trading After Hours Nuovo Mercato e per il mercato dei derivati IDEM, tutti regolamentati e gestiti da Borsa Italiana, e per i mercati regolamentati e gestiti da MTS S.p.A. con riferimento ai soli titoli di Stato Italiani. Le principali attivit� della CC&G sono: 1. Assicurare il buon fine dei contratti negoziati sui mercati derivati e cash regolamentati (IDEM e mercati azionari di Borsa Italiana, MTS Italia), La Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), costituita il 31 marzo 1992 in forma di societ� per azioni, ha un capitale sociale di � 33 milioni. Dal 2000 Borsa Italiana � il maggiore azionista della CC&G, il restante � posseduto da un gruppo bancario italiano. L'attivit� della CC&G � sottoposta alla vigilanza di Banca d�Italia e Consob, che approvano altres� il suo regolamento e qualsiasi successiva modifica ad esso. CC&G gestisce il sistema di garanzia a Controparte Centrale (CCP) per i mercati azionari MTA, TAH, MTAX, TAHX, ETFplus, per il mercato dei derivati IDEM, tutti regolamentati e gestiti da Borsa Italiana, e per i mercati regolamentati di MTS, EuroMTS e BrokerTec con riferimento ai soli titoli di Stato Italiani. La principale attivit� della CC&G � quella di assicurare il buon fine dei contratti negoziati sui mercati derivati e cash regolamentati (azionari e obbligazionari), assumendo il ruolo di Controparte Centrale. La presenza della CC&G elimina il rischio di controparte agendo essa stessa come buyer nei confronti dei seller e come seller nei confronti dei buyer. Il sistema di salvaguardia finanziaria di cui CC&G � dotata si basa su tre livelli di protezione: a. requisiti di adesione b. sistema dei margini c. risorse patrimoniali e finanziarie: Requisiti di adesione Per negoziare sui mercati garantiti dalla CC&G gli operatori devono obbligatoriamente aderire alla CC&G, la quale stabilisce quali soggetti possono essere ammessi al sistema. E' possibile aderire alla CC&G come Partecipante Diretto (diviene controparte della CC&G) o come Partecipante Indiretto (non diviene controparte della CC&G). Ogni Partecipante Diretto (Generale o Individuale) deve possedere un patrimonio di vigilanza minimo che deve essere comunicato periodicamente alla CC&G. Ogni Partecipante deve inoltre disporre di una struttura organizzativa, nonch� di sistemi tecnologici e informatici che garantiscano l�ordinata, continua e efficiente gestione delle attivit� e dei rapporti previsti dal regolamento della CC&G. Sistema dei margini I Partecipanti devono costituire garanzie sufficienti alla copertura dei costi teorici di liquidazione che CC&G sosterrebbe, in caso di insolvenza, per chiudere le posizioni del Partecipante nello scenario di mercato pi� sfavorevole, ragionevolmente possibile. La CC&G utilizza la metodologia TIMS (Theoretical Intermarket Margins System) sviluppata da The Options Clearing Corporation (OCC) di Chicago per la marginazione dgli strumenti appartenenti al Comparto Azionario-Derivati e la metodologia MVP (Metodo di valutazione del Portafoglio) per quanto concerne il Comparto Obbligazionario.. Per una descrizione dettagliata di tali metodologie si rimanda alla documentazione fornita sul sitto www.ccg.it nella sezione dedicata alla Gestione del rischio. CC&G ha inoltre introdotto il Default Fund, una protezione aggiuntiva volta a coprire quella porzione di rischio, generata da variazioni estreme delle condizioni di mercato, non garantita dal sistema dei Margini (anche in questo caso si rimanda alla documentazione presente sul sito www.ccg.it).. Risorse patrimoniali e finanziarie In caso di insolvenza, CC&G per coprire le perdite utilizza, nell'ordine, i Margini Iniziali dell'insolvente, la garanzia fideiussoria eventualmente depositata, il Default Fund ed infine le proprie risorse finanziarie e patrimoniali. Inoltre CC&G si � dotata di linee di credito presso principali banche italiane per fronteggiare le esigenze connesse alla gestione della fase di liquidazione (Express II).

Approfondimento

La Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), costituita il 31 marzo 1992 in forma di societ� per azioni, ha un capitale sociale di � 33 milioni. Dal 2000 Borsa Italiana � il maggiore azionista della CC&G, il restante � posseduto da due banche. L'attivit� della CC&G � sottoposta alla vigilanza di Banca d�Italia e Consob che approvano altres� il suo regolamento e qualsiasi successiva modifica ad esso.
CC&G gestisce il sistema di garanzia a controparte centrale (CCP) per i mercati azionari MTA, Trading After Hours, Nuovo Mercato, Trading After Hours Nuovo Mercato e per il mercato dei derivati IDEM, tutti regolamentati e gestiti da Borsa Italiana, e per i mercati regolamentati e gestiti da MTS S.p.A. con riferimento ai soli titoli di Stato Italiani.
Le principali attivit� della CC&G sono:

1. Assicurare il buon fine dei contratti negoziati sui mercati derivati e cash regolamentati (IDEM e mercati azionari di Borsa Italiana, MTS Italia), La Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), costituita il 31 marzo 1992 in forma di societ� per azioni, ha un capitale sociale di � 33 milioni. Dal 2000 Borsa Italiana � il maggiore azionista della CC&G, il restante � posseduto da un gruppo bancario italiano. L'attivit� della CC&G � sottoposta alla vigilanza di Banca d�Italia e Consob, che approvano altres� il suo regolamento e qualsiasi successiva modifica ad esso.
CC&G gestisce il sistema di garanzia a Controparte Centrale (CCP) per i mercati azionari MTA, TAH, MTAX, TAHX, ETFplus, per il mercato dei derivati IDEM, tutti regolamentati e gestiti da Borsa Italiana, e per i mercati regolamentati di MTS, EuroMTS e BrokerTec con riferimento ai soli titoli di Stato Italiani.
La principale attivit� della CC&G � quella di assicurare il buon fine dei contratti negoziati sui mercati derivati e cash regolamentati (azionari e obbligazionari), assumendo il ruolo di Controparte Centrale. La presenza della CC&G elimina il rischio di controparte agendo essa stessa come buyer nei confronti dei seller e come seller nei confronti dei buyer. Il sistema di salvaguardia finanziaria di cui CC&G � dotata si basa su tre livelli di protezione:
a. requisiti di adesione
b. sistema dei margini
c. risorse patrimoniali e finanziarie:

Requisiti di adesione
Per negoziare sui mercati garantiti dalla CC&G gli operatori devono obbligatoriamente aderire alla CC&G, la quale stabilisce quali soggetti possono essere ammessi al sistema. E' possibile aderire alla CC&G come Partecipante Diretto (diviene controparte della CC&G) o come Partecipante Indiretto (non diviene controparte della CC&G). Ogni Partecipante Diretto (Generale o Individuale) deve possedere un patrimonio di vigilanza minimo che deve essere comunicato periodicamente alla CC&G. Ogni Partecipante deve inoltre disporre di una struttura organizzativa, nonch� di sistemi tecnologici e informatici che garantiscano l�ordinata, continua e efficiente gestione delle attivit� e dei rapporti previsti dal regolamento della CC&G.

Sistema dei margini
I Partecipanti devono costituire garanzie sufficienti alla copertura dei costi teorici di liquidazione che CC&G sosterrebbe, in caso di insolvenza, per chiudere le posizioni del Partecipante nello scenario di mercato pi� sfavorevole, ragionevolmente possibile. La CC&G utilizza la metodologia TIMS (Theoretical Intermarket Margins System) sviluppata da The Options Clearing Corporation (OCC) di Chicago per la marginazione dgli strumenti appartenenti al Comparto Azionario-Derivati e la metodologia MVP (Metodo di valutazione del Portafoglio) per quanto concerne il Comparto Obbligazionario.. Per una descrizione dettagliata di tali metodologie si rimanda alla documentazione fornita sul sitto www.ccg.it nella sezione dedicata alla Gestione del rischio. CC&G ha inoltre introdotto il Default Fund, una protezione aggiuntiva volta a coprire quella porzione di rischio, generata da variazioni estreme delle condizioni di mercato, non garantita dal sistema dei Margini (anche in questo caso si rimanda alla documentazione presente sul sito www.ccg.it)..

Risorse patrimoniali e finanziarie
In caso di insolvenza, CC&G per coprire le perdite utilizza, nell'ordine, i Margini Iniziali dell'insolvente, la garanzia fideiussoria eventualmente depositata, il Default Fund ed infine le proprie risorse finanziarie e patrimoniali. Inoltre CC&G si � dotata di linee di credito presso principali banche italiane per fronteggiare le esigenze connesse alla gestione della fase di liquidazione (Express II).

Ultimo Aggiornamento: 17 gennaio 2011 - 07:17

Acronimi
CC&G

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