Vontobel: commento sul risultato delle elezioni USA - PAROLA AL MERCATO
di Stefan Eppenberger * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 06 nov - La reazione del mercato alla vittoria di Trump e' stata quella che ci si aspettava: ampiamente positiva ma con una minore volatilita' rispetto al 2016, dato che questa volta la vittoria di Trump era stata anticipata. I futures sulle azioni statunitensi sono in rialzo dell'1,8% circa, mentre i mercati europei e cinesi reagiscono con cautela. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni e' salito oltre il 4,4%, rafforzando il dollaro USA di circa l'1% su base ponderata. I prezzi del petrolio hanno registrato un leggero calo, l'oro e' sceso e il Bitcoin e le altre criptovalute hanno registrato notevoli guadagni.
Riteniamo che la presidenza Trump stimolera' la crescita attraverso una politica fiscale espansiva e la deregolamentazione, il che potrebbe favorire le azioni rispetto alle obbligazioni. Tuttavia, una crescita eccessiva comporta dei rischi, che potrebbero portare a un aumento dei tassi d'interesse, che alla fine potrebbe pesare sia sull'economia che sui mercati azionari. A livello settoriale, i titoli del settore energetico e finanziario potrebbero beneficiare di una regolamentazione piu' leggera.
Per il momento abbiamo deciso di non modificare la nostra asset allocation. In presenza di forti incertezze economiche, manteniamo una posizione neutrale sulle azioni, con un sovrappeso nell'oro e un sottopeso nelle obbligazioni.
Nell'ambito delle obbligazioni, preferiamo le obbligazioni dei mercati emergenti a quelle ad alto rendimento.
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(RADIOCOR) 06-11-24 14:32:47 (0545) 5 NNNN