Pictet WM: mercati nervosi per i dati contrastanti - PAROLA AL MERCATO

di Ce'sar Pe'rez Ruiz* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 16 nov - Con lo shutdown del governo statunitense, divenuto ormai il piu' lungo della storia ma in via di risoluzione, i mercati sono stati costretti a basarsi su dati privati per valutare lo stato di salute dell'economia, e la scorsa settimana si sono presi un bello spavento. I datori di lavoro basati negli Stati Uniti hanno licenziato piu' di 150 mila persone a ottobre, segnando la maggiore riduzione mensile dal 2003, secondo un rapporto di Challenger, Gray & Christmas. Cio' ha alimentato una nuova ondata di volatilita' nei mercati azionari, gia' nervosi a causa delle valutazioni elevate del settore tecnologico. In settimana l'S&P 500[i] ha perso l'1.6% (in USD). I mercati sono stati colpiti anche da un sondaggio dell'Universita' del Michigan da cui emerge che la fiducia dei consumatori americani e' scesa quasi ad un minimo da 3 anni e mezzo a inizio novembre. Dopo le udienze presso la Corte Suprema, e' sempre piu' probabile che i dazi imposti dal presidente Donald Trump in base all'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) possano venire annullati. Se cio' dovesse accadere, l'amministrazione potrebbe ricorrere ad altre basi legali per mantenere le entrate fiscali, ma questo limiterebbe la capacita' del presidente di imporre dazi in modo arbitrario. La Corte Suprema quindi non decidera' se Trump puo' imporre dazi, ma come. Nel frattempo, Elon Musk ha ottenuto una vittoria decisiva in una votazione degli azionisti riguardo al suo pacchetto remunerativo da 1 trilione di dollari in Tesla, assicurandosi il secondo premio azionario record nell'arco di due anni. Sull'altra sponda dell'Atlantico, la Bank of England ha lasciato i tassi d'interesse invariati al 4% con una maggioranza risicata dei voti (5-4), segnalando un orientamento accomodante.

Un anno dopo la vittoria elettorale di Trump, i mercati statunitensi stanno ancora sovraperformando rispetto ai loro omologhi. Tuttavia, togliendo dagli indici le azioni tecnologiche, il quadro e' meno positivo. Siamo sottopesati sulle azioni statunitensi e favorevoli a prese di profitto sulle azioni tecnologiche statunitensi. Questa settimana monitoreremo il rapporto ADP sull'occupazione e l'indice NFIB sull'ottimismo delle piccole imprese per valutare lo stato di salute dell'economia statunitense. Lo stress finanziario negli Stati Uniti sta aumentando. Gli spread creditizi dell'high yield statunitense sono piu' ampi a causa della crescente avversione al rischio nei mercati e delle aspettative di un rallentamento dei tagli dei tassi d'interesse da parte della Fed. Le obbligazioni con rating CCC hanno registrato i maggiori allargamenti degli spread la scorsa settimana. Siamo negativi sulle obbligazioni high yield statunitensi e globali. Riteniamo anche che lo stimolo fiscale in aggiunta a deficit pubblici elevati sia negativo per i titoli di Stato globali. Una serie di transazioni di M&A, incluso l'accordo di Pfizer per l'acquisizione della start up dei farmaci contro l'obesita' Metsera per USD 10 miliardi, sottolinea la nostra convizione che l'attivita' di M&A globale e' in ripresa.

*Head of Investments & CIO di Pictet Wealth Management "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 16-11-25 12:51:20 (0224) 5 NNNN