Payden & Rygel: pressioni salariali in calo, un segnale chiave per i tassi - PAROLA AL MERCATO
di Jeffrey Cleveland * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 feb - Il dato sulle vendite al dettaglio di dicembre, rimaste invariate rispetto a novembre, ha attirato l'attenzione di molti osservatori, ma l'indicatore davvero rilevante in questa fase e' l'indice del costo del lavoro. Questo parametro, che misura l'andamento dei costi salariali per i datori di lavoro negli Stati Uniti, e' cresciuto meno del previsto nel quarto trimestre del 2025, toccando il livello piu' basso dal 2021, un periodo segnato da forti distorsioni legate alla pandemia e antecedente all'impennata dei prezzi. La moderazione delle pressioni salariali e' un segnale chiave perche' si riflette direttamente sull'inflazione dei servizi, una delle componenti piu' osservate dalle Banche Centrali. In questo senso, il dato rafforza l'idea che le tensioni inflazionistiche siano in via di attenuazione e rappresenta un elemento a favore di ulteriori tagli dei tassi di interesse.
Allo stesso tempo, questa dinamica ha un risvolto meno positivo per i lavoratori, che non vedono aumenti salariali piu' consistenti. Si tratta, pero', del riflesso di un mercato del lavoro in fase di rallentamento: se la domanda di manodopera fosse piu' robusta e la creazione di posti di lavoro piu' sostenuta, la crescita dei salari sarebbe piu' marcata. L'attuale moderazione salariale indica quindi un indebolimento del mercato del lavoro, che contribuisce a ridurre le pressioni inflazionistiche, ma segnala anche una perdita di slancio dell'economia statunitense.
* Chief Economist di Payden & Rygel "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 11-02-26 15:23:31 (0482) 5 NNNN