Neuberger Berman: le 7 caratteristiche del rally dello S&P 500 - PAROLA AL MERCATO
di Rebekah McMillan* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 11 gen - 1.Le aspettative di un calo dei tassi di interesse hanno sostenuto ampiamente le valutazioni e la propensione al rischio. Allo stesso tempo, gli utili societari sono stati solidi. La crescita degli utili dell'S&P 500 dovrebbe attestarsi oltre il 12% su base annua nel 2025; 2.L'intelligenza artificiale e' stata un fattore chiave per il mercato sia in termini di adozione che di investimenti, migliorando le prospettive di fatturato e produttivita'. La nostra analisi mostra che i titoli legati all'intelligenza artificiale rappresentano circa il 7,8% del rendimento dell'indice S&P del 16,4% nel 2025; 3.Una nota a margine: anche il dollaro piu' debole ha sostenuto gli utili delle multinazionali; 4.Per il 2026 prevediamo elementi di supporto per una piu' ampia spesa in conto capitale da parte delle imprese grazie alle disposizioni fiscali statunitensi e a maggiori stimoli fiscali ('One Big Beautiful Bill Act') a sostegno del contesto di fiducia delle imprese e degli investimenti, che dovrebbero sostenere i titoli azionari statunitensi; 5.La concentrazione rimane elevata ed estrema: le Mag 7 rappresentano oltre il 30% della capitalizzazione di mercato dell'S&P 500 e, inoltre, si prevede che continueranno a trainare oltre il 40% della crescita degli utili nel 2026.
L'ampiezza e' ridotta su base storica; molti titoli non tecnologici rimangono inferiori di oltre il 10% ai massimi delle 52 settimane. Da tempo invochiamo un ampliamento e lo scorso anno abbiamo visto alcuni segnali positivi nel settore industriale e sanitario. Prevediamo che il divario di crescita degli utili tra il settore tecnologico e il resto dei 493 titoli si ridurra' nel corso dell'anno; 6.In termini di differenze rispetto ai precedenti massimi, questa dinamica si distingue per redditivita', flusso di cassa e qualita' della leadership. Le Mag 7 sono altamente redditizie e generano una quota consistente degli utili dell'indice. Sebbene le valutazioni siano elevate e in qualche modo vulnerabili, restano pur sempre maggiormente ancorate ai fondamentali, alla redditivita' e agli investimenti misurabili nell'intelligenza artificiale rispetto al periodo 1999/2000; 7.Anche quest'anno l'attenzione rimarra' focalizzata sui ricavi tangibili legati all'IA (ROI per gli investimenti) e sui guadagni in termini di produttivita'/applicazioni piu' ampie in tutti i settori e le industrie.
*Associate Portfolio Manager team Multi-Asset di Neuberger Berman "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 11-01-26 11:39:05 (0184) 5 NNNN