MFS IM: BCE ha tagliato i tassi di 25 pb, ma il futuro e' ancora incerto - PAROLA AL MERCATO
di Annalisa Piazza * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 12 set - La BCE ha tagliato i tassi di interesse di 25 pb nella riunione odierna, senza grandi sorprese per quanto riguarda la comunicazione sulle fasi future. Non c'e' (ancora) la volonta' di dire che e' arrivato il momento di accelerare la politica di stabilizzazione, poiche' le tensioni all'interno del Consiglio direttivo rimangono molto alte, con i falchi che sono ancora preoccupati per la ripercussione dei salari elevati sulle aspettative di inflazione. Pertanto, la dipendenza dai dati viene riconfermata.
La BCE ha ribadito che l'inflazione si muovera' automaticamente verso l'alto nel quarto trimestre, cosi' come i salari concordati, quindi possiamo ancora prevedere un taglio a dicembre, con alcune di queste variabili che si sposteranno apparentemente nelle direzioni 'sbagliate'. Ci aspettiamo il prossimo taglio a dicembre. L'aspettativa di un taglio a ottobre e' attualmente bassa, in quanto non ci saranno dati sufficienti per giustificare un nuovo step.
Durante la conferenza stampa, la Lagarde si e' attenuta in linea di massima al copione e non ha voluto evidenziare alcun cambiamento importante nella mentalita' dell'istituto centrale. La visione collettiva del Consiglio direttivo e' probabilmente ancora improntata alla cautela, poiche' le indicazioni provenienti da alcune componenti dell'inflazione non sono ancora del tutto convincenti. Prevediamo che saranno necessari alcuni mesi di dati per confermare i timidi segnali di moderazione nella maggior parte delle variabili dell'inflazione. Pertanto, non prevediamo alcun cambiamento nel ritmo dei tagli prima dell'inizio del 2025.
Dal punto di vista del mercato, la curva sta gia' scontando tagli leggermente inferiori a 150 pb tra 12 mesi, il che e' sostanzialmente in linea con le nostre previsioni. Il recente irrigidimento delle curve degli EGB potrebbe attenuarsi nei prossimi 3 mesi circa, ma sospettiamo che i mercati saranno molto sensibili ai futuri commenti dei membri del Consiglio direttivo della BCE, poiche' e' molto probabile che vi sia un'ampia gamma di opinioni sulle prossime mosse, dato il quadro economico complessivamente piu' sfavorevole.
* Fixed Income Research Analyst di MFS IM "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".
red-
(RADIOCOR) 12-09-24 18:45:29 (0630) 5 NNNN