ING: per la Bce non e' il momento di andare in vacanza - PAROLA AL MERCATO

di Carsten Brzeski * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 17 lug - Ci aspettiamo che la Banca Centrale Europea mantenga i tassi invariati la prossima settimana, ma un aumento a sorpresa non dovrebbe essere del tutto escluso.

Solo poche settimane fa, la riunione della Bce del 23 luglio sembrava una formalita': l'ultima tappa prima della pausa estiva, l'unica riunione che, anche se fosse stata annullata all'ultimo minuto, non sarebbe mancata a nessuno. Tuttavia, la nuova escalation in Medio Oriente e il rinnovato aumento dei prezzi dell'energia hanno cambiato il quadro ancora una volta. Invece di passare gradualmente alla modalita' vacanza e rimandare qualsiasi decisione sui tassi a dopo l'estate, alcuni funzionari della BCE potrebbero essere effettivamente inclini a spingere con piu' forza per un altro aumento dei tassi.

I prezzi del petrolio sulle montagne russe Dal meeting della Bce dell'11 giugno e dalla decisione di aumentare i tassi di 25 punti base al 2,25%, il contesto esterno, compresi i prezzi dell'energia, e' stato caratterizzato da forti oscillazioni. Inizialmente, la conferenza della Bce di fine giugno a Sintra ha confermato il quadro macroeconomico dello scenario di base della banca centrale e ha evidenziato la determinazione degli economisti dell'Eurotower nel proseguire con l'aumento dei tassi.

Tuttavia, il successivo calo dei prezzi dell'energia al di sotto dei livelli prebellici aveva probabilmente fatto perdere quota all'ipotesi di ulteriori rialzi. Ora, con il riaccendersi delle tensioni in Medio Oriente e il nuovo aumento dei prezzi dell'energia, la possibilita' di un rialzo torna a farsi concreta. A una settimana dalla prossima riunione della BCE, il quadro macroeconomico appare molto simile a quello di inizio giugno.

* Global Head of Macro di ING red-.

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