Columbia Threadneedle: Fed, tassi elevati piu' a lungo - PAROLA AL MERCATO

di Anthony Willis* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 19 mag - In un momento in cui l'attenzione dei mercati e' tutta puntata sulle banche centrali, il focus di questa settimana e' sul nuovo Presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, la cui nomina e' stata approvata dal Senato la scorsa settimana e il cui insediamento ufficiale e' atteso nel giro di pochi giorni. I mercati azionari statunitensi dipingono un quadro di sostanziale stabilita'. Il quadro inflazionistico, tuttavia, racconta una storia ben diversa e sempre piu' preoccupante.

La settimana scorsa sono stati pubblicati i dati IPC di aprile, con il livello headline al 3,8% - il valore piu' alto registrato negli ultimi cinque anni. A questo si aggiunge un lieve rialzo dell'inflazione core e una ripresa dei dati PPI, con i prezzi alla produzione in crescita di circa il 6%.

Queste tendenze nel loro insieme dipingono un quadro chiaro: l'inflazione sta accelerando in modo concreto, proprio nel momento in cui le aspettative erano orientate verso un suo graduale allentamento nel corso del 2026. Il principale motore di questa inversione di rotta e' lo shock dei prezzi energetici, con il petrolio che al momento quota circa 110 dollari al barile. Le proiezioni di piu' lungo periodo indicano quotazioni attorno ai 90 dollari - un livello, comunque, significativamente superiore a quello precedente lo scoppio del conflitto. Non si tratta quindi di un picco temporaneo, ma di un incremento strutturale e sostenuto dei costi energetici, destinato ad alimentare le pressioni inflazionistiche nel tempo e ad aumentare la probabilita' che le banche centrali si trovino costrette ad intervenire con rialzi dei tassi.

*Investment Manager di Columbia Threadneedle Investments.

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(RADIOCOR) 19-05-26 12:47:38 (0383) 5 NNNN