Amundi: Giappone, potenziali pressioni di breve periodo - PAROLA AL MERCATO
di Claire Huang* (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 09 feb - Ancora una volta Takaichi Sanae ottiene un risultato decisivo: il responso netto delle elezioni generali rappresenta il tanto necessario sostegno pubblico alla sua strategia di crescita per il Giappone.
A sole due settimane dal voto i mercati valutavano ancora al 50% la possibilita' che l'LDP conquistasse la maggioranza semplice (>233 seggi). L'esito definitivo, che segna una maggioranza assoluta per l'LDP (>310 seggi), rappresenta invece un successo netto che pochi avevano previsto. Questo risultato assicura all'LDP il controllo della Camera bassa, rafforza la leadership di Takaichi e la sua agenda di 'Sanaenomics', fornendo al Giappone una prospettiva di stabilita' politica nel medio termine.
Riteniamo che l'esito elettorale sia positivo per il mercato azionario giapponese, pur prevedendo potenziali pressioni di breve periodo su yen e titoli di Stato giapponesi (JGB).
Prevediamo un rialzo del Nikkei con una possibile estensione dei guadagni, mentre il cambio USD/JPY potrebbe superare una soglia rilevante. E' inoltre probabile un sell off sui JGB, in particolare sul segmento a lunga duration.
A seguito di eventuali scosse di mercato iniziali, riteniamo probabile un intervento a sostegno dello yen, con effetti temporanei di inversione della debolezza della valuta.
Tuttavia, lo yen risulta gia' sensibilmente deprezzato. Su un orizzonte di medio termine, prevediamo una maggiore probabilita' di apprezzamento dello yen rispetto al dollaro, supportato da una valutazione attrattiva, dall'eventuale chiusura delle posizioni di carry trade e da flussi di rimpatrio piu' intensi.
Le valutazioni dei JGB risultano progressivamente piu' attraenti dopo il sell off registrato a gennaio. Il sentiment di mercato e' ora piu' sfumato, con operatori che effettuano valutazioni piu' dettagliate del rischio fiscale.
All'aumentare della trasparenza sul piano fiscale e sulla strategia di crescita di Takaichi, la fiducia degli investitori migliora. Il Budget iniziale FY2026 e il relativo piano di emissione del debito suggeriscono che la leadership non intende perseguire un'espansione fiscale incontrollata, ma piuttosto adeguare la spesa ai livelli sostenibili per il mercato. Pertanto, ci aspettiamo che il potenziale rialzo dei rendimenti JGB rimanga contenuto nel medio termine *Senior Emerging Markets Macro Strategist di Amundi Investment Institute "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 09-02-26 15:42:23 (0443) 5 NNNN