Amchor IS: Bce continua il ciclo di tagli confermando le attese - PAROLA AL MERCATO

di A'lvaro Sanmarti'n * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 12 set - Come previsto, la Bce ha tagliato il tasso di deposito di 25 pb, questa volta con una decisione unanime (nel taglio di giugno c'era stato un voto contrario).

Allo stesso tempo, Lagarde continua a non dare indicazioni esplicite sulle riunioni future, anche se e' chiaro che, se tutto andra' secondo i piani, il prossimo taglio sara' a dicembre. Infatti, alla domanda sulla riunione di ottobre, Lagarde ha risposto che manca poco tempo e non ci sono ancora stati progressi sufficienti nell'inflazione di base per giustificare un ritmo piu' veloce dei tagli.

Anche se in linea di massima vedremo 'solo' due tagli dei tassi quest'anno, la Bce sembra sempre piu' fiduciosa che, grazie soprattutto ai segnali di moderazione salariale che si stanno chiarendo, l'inflazione di base sara' in grado di raggiungere l'obiettivo del 2% in tempi relativamente brevi, ovvero entro la seconda meta' del 2025.

Cio' dovrebbe essere rassicurante per i mercati: date le buone prospettive per l'inflazione di base, la Bce potra' essere piu' aggressiva nel tagliare i tassi se, per qualsiasi motivo, la crescita economica dovesse sorprendere al ribasso nei prossimi mesi.

In ogni caso, poiche' riteniamo piu' probabile che la crescita europea sorprenda al rialzo piuttosto che al ribasso nei prossimi sei mesi, crediamo che il prossimo taglio dei tassi sara' a dicembre e che questo ciclo di tagli si concludera' nel primo o secondo trimestre del 2025, con un tasso di deposito non molto inferiore al 3%.

* Chief Economist, Amchor IS "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.

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(RADIOCOR) 12-09-24 18:42:23 (0628) 5 NNNN