ABRDN: Trump, l'impatto su economia, mercati azionari e obbligazionari - PAROLA AL MERCATO
di Luke Bartholomew * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 06 nov - Dal momento che i risultati della corsa presidenziale sono diventati chiari piuttosto rapidamente, la volatilita' implicita attesa dal mercato per i prossimi giorni e' crollata.
Nel complesso, i mercati finanziari si stanno comportando in modo coerente con un'Onda Repubblicana. Il dollaro e' piu' forte, i rendimenti dei treasury sono piu' alti, i future sulle azioni statunitensi sono in rialzo e il petrolio e' in calo.
Questo significa che il mercato si sta concentrando sugli aspetti reflazionistici delle politiche di Trump, con la prospettiva di tagli fiscali (e l' impossibilita' di attuare alcune parti dell'agenda di Harris) che rafforzano il sentiment di rischio.
Tuttavia, man mano che i diversi aspetti del suo programma entreranno nel vivo, tale reazione potrebbe evolvere, soprattutto alla luce delle prospettive di un aumento dei dazi e della portata del potenziale stimolo fiscale in un'economia gia' in piena occupazione.
Gli ultimi dati mostrano infatti che l'economia statunitense rimane solida. L'indice ISM dei servizi e' balzato a ottobre a un picco da quasi 18 mesi a questa parte (56) e la componente occupazionale e' stata particolarmente forte. I dati ISM sono ora abbastanza allineati con il PMI dei servizi, anche se l'ISM che il PMI manifatturiero sono ancora deboli.
ABRDN: ELEZIONI USA, L'IMPATTO SUL MERCATO AZIONARIO Blair Couper, Investment Director di abrdn Nel lungo termine, una vittoria di Trump determinera' probabilmente un ambiente normativo piu' lassista, un'escalation dei dazi commerciali e potenziali tentativi di abrogazione di componenti dell'Inflation Reduction Act (IRA).
I mercati avevano gia' scontato la probabilita' di una vittoria di Trump, ma sembra probabile che i repubblicani conquistino il Congresso, il che facilitera' l'attuazione del loro programma politico.
In questo scenario, a subire maggiori pressioni potrebbero essere le aziende piu' soggette a incrementi dei dazi, come le case automobilistiche europee e i veicoli elettrici, o i segmenti dell'IRA piu' facili da abrogare, come l'eolico offshore.
Anche i prezzi delle azioni delle societa' Usa con catene di approvvigionamento in Cina potrebbero reagire negativamente, mentre il comparto manifatturiero nazionale e le societa' a piccola e media capitalizzazione potrebbero sovraperformare.
Con il Presidente Trump al comando, l'America affronta poi un elevato rischio di inflazione, che finirebbe per influenzare i settori sensibili ai tassi e per rafforzare il dollaro.
Settori come quello finanziario (come le banche) potrebbero registrare buone performance se i tassi resteranno 'piu' alti piu' a lungo'. Mentre settori come l'immobiliare e le azioni growth potrebbero subire un impatto negativo a causa di una duration piu' elevata, e' probabile che questo venga compensato dalla visione positiva per i mercati in generale derivante dalle politiche di Trump, quindi non e' ancora possibile prevedere se questi settori subiranno un impatto negativo o meno.
ABRDN: ELEZIONI USA, L'IMPATTO SUL MERCATO OBBLIGAZIONARIO Aaron Rock, Head of nominal rates di abrdn La rapida conclusione del processo elettorale negli Stati Uniti e' positiva per i mercati. Con i timori di una contesa elettorale apparentemente fugati, il repricing dei 'Trump trade' e' avvenuto in modo ordinato.
La prossima sfida consiste nel saper distinguere la retorica dalla politica. Il primo mandato di Trump ha offerto un quadro contrastante in questo senso. Prevediamo tagli alle tasse per i consumatori e le imprese in tempi brevi, un aspetto centrale della visione populista di Trump. Le tariffe doganali potrebbero aumentare nel corso del tempo, ma per ora si tratta piu' di una minaccia che di una realta'. In ogni caso, sembra molto probabile che sia in arrivo un'ulteriore espansione fiscale. Cio' non si concilia con il desiderio di Trump di ottenere un taglio aggressivo dei tassi da parte della Fed.
Da questo momento in poi, ci aspettiamo che i rendimenti dei Treasury salgano rispetto agli altri paesi, guidati dalle scadenze piu' lunghe.
* Deputy Chief Economist, Abrdn "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non puo' in alcun caso essere considerato una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore.
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(RADIOCOR) 06-11-24 14:43:00 (0559) 5 NNNN