Borsa Parigi: +5% Michelin dopo conti oltre attese, buy back e guidance 2026

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 12 feb - Michelin in netta accelerazione alla Borsa di Parigi, sulla spinta dei risultati migliori del previsto nel 2025 grazie al secondo semestre, della guidance del 2026 e dell'annuncio di un nuovo programma di riacquisto di azioni proprie. Il titolo del produttore di pneumatici nel primo pomeriggio segna un progresso del 5,3% a 34,10 euro, segnando una delle migliori performance dell'indice Cac 40 (+1%). In rialzo, in scia, anche Continental (+3,4%) e Pirelli (+2,7%). Nel 2025 i principali indicatori del gruppo Michelin sono in calo, ma secondo gli operatori il gruppo ha tutto sommato ben reagito in un contesto di mercato debole in termini di volumi e alle prese con i dazi Usa e il rafforzamento dell'euro. Il fatturato annuo del gruppo di Clermont Ferrand e' diminuito del 4,4% nel 2025 rispetto al 2024 a 26 miliardi di euro (-1,4% a cambi costanti), ma superiore alle attese di 25,8 miliardi. I volumi sono diminuiti del 4,7%. L'utile netto e' calato del 12% a 1,7 miliardi. L'utile operativo di segmento e' diminuito a 2,72 miliardi (da 3,4 miliardi nel 2024) ma e' del 2% superiore alle previsioni degli analisti. Michelin proporra' un dividendo stabile di 1,38 euro per azione. Come hanno osservato gli analisti di Deutsche Bank, "Michelin ha registrato risultati migliori del previsto nel secondo semestre" e la cedola invariata 'e' una "sorpresa positiva per i rendimenti degli azionisti". Inoltre, grazie a un flusso di cassa migliore del previsto di 2,1 miliardi di euro, Michelin lancera' anche un nuovo programma di riacquisto di azioni proprie da 2 miliardi di euro per il periodo 2026-2028, che invia "un messaggio di fiducia nel futuro", come ha sottolineato il cfo Yves Chapot durante la presentazione dei risultati alla stampa. Nel 2025 - ha precisato il gruppo - l'aumento dei dazi negli Stati Uniti, dove il gruppo genera circa un terzo del suo fatturato, ha aggiunto circa 230 milioni di euro ai costi dell'azienda.

Sull'andamento hanno inoltre pesato gli effetti valutari negativi, legati al rafforzamento dell'euro. Per il 2026 il gruppo prevede che il mercato dei pneumatici nel suo complesso resti stabile, con una leggera contrazione nella prima meta' e seguita poi da un relativo miglioramento sui mercati dei pneumatici di primo equipaggiamento nella seconda meta'. Michelin 'punta a una crescita nell'utile operativo di segmento a valute e perimetro costante nel 2026 rispetto al 2025, con oltre un 1,6 miliardi di euro di free cash flow ante M&A', precisa il gruppo. Il management prevede "margini migliorati nel 2026, sulla base di una redditivita' significativamente migliore nel quarto trimestre del 2025 rispetto al terzo trimestre", hanno osservato da Deutsche Bank. "Michelin ha solide prospettive di crescita degli utili, ma queste sono frenate da un contesto di volumi molto bassi", ha commentato Jefferies in una nota, ritenendo che 'si possa sfruttare il potenziale di valutazione (ripresa ciclica, potere di determinazione dei prezzi e leva operativa), ma ora sembra che la storia si svolgera' nel 2027". JPMorgan ha sottolineato che la forza di Michelin risiede nel suo impegno ad aumentare la remunerazione degli azionisti, rilevando che "il management ha confermato riacquisti di azioni proprie per un valore di 750 milioni di euro e pagamenti di dividendi per circa 965 milioni di euro per il 2026, pari a un rendimento totale del capitale proprio del 7,7%". Gli analisti della banca Usa evidenziano anche l'accelerazione del piano di buy back, visto che dopo aver riacquistato azioni proprie per un valore di 1,17 miliardi di euro negli ultimi due anni, Michelin prevede ora di acquisire fino a 2 miliardi di euro di azioni proprie tra il 2026 e il 2028.

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(RADIOCOR) 12-02-26 14:41:26 (0445) 5 NNNN