Borsa: Inwit -2,5% dopo ricorso contro Fastweb, broker puntano su accordo transattivo

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 15 lug - Vendite su Inwit che a Piazza Affari (Ftse Mib -0,6%) e' in calo del 2,52% a 6,19 euro e scivola in fondo al listino. A pesare sul titolo la decisione del Tribunale di Milano di respingere il ricorso cautelare con cui la societa' chiedeva di sospendere gli effetti della disdetta dell'Msa da parte di Fastweb. Come fanno notare gli analisti di Equita (che ha un giudizio Hold sul titolo con target price a 7 euro), a differenza di quanto avvenuto con il caso Tim, 'questa volta il rigetto si fonda sull'assenza del fumus boni iuris, ovvero sulla scarsa probabilita' che la domanda di Inwit sia a prima vista fondata, e non sulla carenza del requisito d'urgenza (periculum in mora)'. Due giorni fa il Tribunale aveva rigettato il ricorso con cui Inwit ha chiesto di sospendere con urgenza il recesso di Tim dal Master Service Agreement che lega le due societa'.

Tornando alla decisione di ieri sul dossier Fastweb, gli esperti ritengono inoltre che l'elemento principale alla base della reazione negativa del titolo gia' alla vigilia 'sia un passaggio dell'ordinanza secondo cui qualsiasi trasferimento di partecipazioni societarie potrebbe configurare un cambio di controllo rilevante ai fini della durata del contratto'.

Equita ricorda infatti che il nodo della contesa e' proprio il cambio di controllo su Inwit, che secondo Fastweb si sarebbe gia' verificato nel 2020, in seguito alla 'movimentazione' della partecipazione di Vodafone in Inwit tra societa' del gruppo Vodafone, mentre secondo Inwit questo non e' un evento rilevante siccome non ha originato un'Opa sul titolo e l'evento rilevante del cambio di controllo e' avvenuto nel 2022 a seguito della 'cessione della quota di Tim ad Ardian'. Dopo la decisione del Tribunale di Milano, Inwit ha comunicato che fara' reclamo e proseguira' nel giudizio di merito. Equita evidenzia che 'il procedimento cautelare non entra nel merito della controversia: si basa sulla sussistenza dei requisiti di periculum in mora (il rischio di un danno grave e difficilmente rimediabile se si attendessero i tempi ordinari della giustizia) e di fumus boni iuris (che la richiesta appaia, almeno a prima vista, fondata). Pertanto, l'ordinanza non anticipa l'esito del giudizio di merito (atteso non prima del 2029) e per questo, riteniamo che gli impatti della sentenza siano limitati per Inwit'.

Secondo Intermonte (che ha un giudizio neutral sul titolo e un target price di 7 euro) per Inwit la decisione del Tribunale 'contrasta con gli orientamenti dottrinali e giurisprudenziali sull'interpretazione sistematica del contratto e sul comportamento complessivo delle parti'. A detta di Inwit, ricordano i broker, l'ordinanza omette di considerare che Vodafone, a suo tempo, ha espressamente comunicato a Inwit, Consob e al mercato come i trasferimenti di partecipazioni societarie del 2020 fossero da considerare riorganizzazioni interne non rilevanti per l'accordo con la stessa Inwit. La societa' proporra' tempestivamente reclamo al Collegio di Milano e proseguira' nel giudizio di merito.

Secondo gli esperti 'la pronuncia sfavorevole era attesa, dopo l'analogo orientamento gia' emerso nel procedimento con Tim. Inwit esce indebolita da entrambi i fronti e dovra' attendere il giudizio di merito, che potrebbe non arrivare prima del 2029. Restiamo convinti che un accordo transattivo stragiudiziale sia la soluzione migliore per tutti: darebbe a Inwit visibilita' sui ricavi ricorrenti e a Tim/Fastweb certezza sui costi, evitando anni di contenzioso dall'esito incerto. A rendere ancora piu' opportuna una soluzione negoziale concorre il quadro industriale e regolatorio: la Jv Tim-Fastweb per 6.000 nuovi siti attende ancora il via libera dell'Antitrust, mentre resta l'esigenza di accelerare gli investimenti, anche in vista del rinnovo delle frequenze".

Lab-.

Gli ultimi video Radiocor

(RADIOCOR) 15-07-26 09:51:40 (0207)INF 5 NNNN