Borsa: Amplifon -0,9%, l'abb da 453 mln non scalda il mercato ma analisti positivi

Riduce incertezza e favorisce integrazione Gn Hearing (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 22 mag - E' durato solo pochi minuti l'entusiasmo del mercato per l'abb da 453 milioni di Amplifon. Il titolo, dopo aver aperto in rialzo del 2,9%, ha perso slancio ed e' scivolato in coda al listino a -0,94% a 10,5 euro per azione (Ftse Mib a +0,6%). Nel dettaglio, la societa' di apparecchi acustici ha annunciato stamattina, prima del suono della campanella, il collocamento di 45.300.00 azioni ordinarie di nuova emissione, pari a circa il 20% del capitale sociale (pre-aumento di capitale), per un importo complessivo lordo pari a 453 milioni di euro, mediante una procedura di accelerated bookbuilding riservata a investitori qualificati. A seguito del collocamento, il capitale sociale sara' rappresentato da 271,7 milioni azioni e Ampliter rimarra' azionista di controllo con circa il 38,69% del capitale e il 70,09% dei diritti di voto. Il flottante aumentera' di circa il 28%, raggiungendo circa il 59% del capitale.

'Il collocamento conferma quanto dichiarato dal management di Amplifon durante le conference call successive ai risultati del primo trimestre', osservano gli analisti di Banca Akros, che evidenziano come 'sulla base di questo collocamento, la leva finanziaria pro-forma di Amplifon (Debito Netto/Ebitda Rettificato) dovrebbe attestarsi intorno a circa 3,5x (rispetto al precedente 3,0x)'. 'Consideriamo questa operazione positiva, poiche' riduce l'incertezza relativa ai tempi, all'entita' e al valore dell'aumento di capitale. La societa' potra' ora concentrarsi sulla riorganizzazione del gruppo con l'obiettivo di integrare Gn Hearing il prima possibile dopo il closing dell'operazione', aggiungono gli esperti.

'La tempistica dell'operazione e' stata inattesa. Ritenevamo infatti che Amplifon avrebbe impiegato piu' tempo per definire l'esatto ammontare di capitale da raccogliere', commentano da Kepler. 'Sebbene la transazione venga effettuata vicino ai minimi pluriennali del titolo e lasci comunque la societa' con una leva finanziaria stimata intorno a 3x a fine 2027, riteniamo che questa mossa elimini una parte dell'incertezza legata all'operazione Gn', sottolineano gli esperti.

Per Intermonte l'abb 'si chiude a condizioni nettamente migliori delle attese: 10 euro per azione implica uno sconto inferiore al 6% rispetto ai prezzi correnti, significativamente al di sotto di quanto il mercato avesse inizialmente incorporato in termini di diluizione, con il book coperto molte volte, a segnalare una elevata domanda istituzionale e una forte convinzione sul razionale industriale dell'acquisizione di Gn Hearing'. I proventi raccolti di 453 milioni 'si collocano nella parte medio- alta del range 0-750 milioni indicato dal management', sottolineano ancora gli analisti. Secondo gli esperti Amplifonha raccolto abbastanza capitale da mantenere il debito sotto controllo, ma senza diluire troppo gli azionisti. Inoltre, con l'abb il mercato non teme piu' che Amplifon debba fare un altro aumento di capitale prima della chiusura dell'acquisizione di Gn Hearing.

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