Market View

Il mese di gennaio ha visto finalmente un mercato risk on, rispetto al mercato risk off di dicembre, con il ritorno ad acquisti su tutti gli assets finanziari.
Gli indici azionari sono cresciuti mediamente dell'8% in US , del 6% in Europa e del 7 % in Asia. Nei Paesi emergenti c'e stato un rally simmetrico sia per il comparto azionario che per quello obbligazionario con un +11% medio per equity e un -15bps per i bonds.
Il rafforzamento dell'azionario ha spinto ad un generale ribasso della volatilita' con il Vix -20% e il Vdax -28%.
Sulle obbligazioni i Tresuries americani hanno performato poco mentre in Euro-zona il miglior investimento e' risultato quello sui btp e il peggiore quello sui governativi francesi:-76 bp per il Btp contro il Bund e +11 bp per l'Oat.
Il risk appetite e' tornato anche per le materie prime con un +8% medio: rame il migliore con +14% e grano il peggiore con -1%.
Le valute sono risultate poco variate e comunque a favore del rischio azionario con un modesto ma interessante indebolimento dello Yen contro Euro e Dollaro.
Febbraio si presenta come il mese della verifica dell'ottimismo di gennaio e per ora i segnali fondamentali dell'economia sembrano incoraggianti.