Questa strategia è essenzialmente una posizione future short su azioni sottostanti; combina due posizioni: una opzione short call ed una long put con lo stesso strike e scadenza. Il risultato netto simula una  posizione corta di rischio e rendimento su azioni.

Se usata da sé, la strategia stabilisce un approssimazione vicina alla posizione corta su azioni senza che l'investitore abbia contestualmente venduto l'azione. Questo spread è usato spesso come copertura per una posizione lunga su azioni.

Si ricerca un declino del prezzo dell'azione durante il periodo dell'opzione. Poiché il termine della strategia è limitato, la visione di lungo periodo per le azioni  non è così critica come una posizione corta su azioni. Tuttavia la difficoltà di segnalare la sincronizzazione e l'esatta sequenza dei ribassi, prima di una ripresa, suggerisce un'ottima strategia  per un investitore rialzista di lungo periodo.

La perdita massima è illimitata, la peggiore delle ipotesi è che l'azione cresca all'infinito. In questo caso all'investitore verrà assegnato alla  short call  e dovrà vendere l'azione allo strike price, risultando in perdita (infinita). La perdita sarà alta (bassa) in base all'ammontare del debito (credito). Nello scenario peggiore, la put scadrà simultaneamente e senza valore.

Il guadagno massimo è sostanziale ma limitato. Il caso migliore è che l'azione risulti senza valore, in quel caso l'investitore può comprare l'azione nel mercato a zero e venderla allo strike,  esercitando la put. Il guadagno sarà alto (basso) in base all'ammontare di credito (debito) al momento dell'implementazione della strategia.

A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite, si ottiene se lo stock è al di sopra (al di sotto) dello strike price dall'ammontare del credito (debito) che l'investitore  riceve (paga) quando la strategia viene implementata.

Break Even = sc – c
Break Even = sp - d

Nessuno. Poiché la strategia include entrambe le opzioni long o short  con stesso strike e stesso termine, gli effetti del tempo compenseranno approssimativamente i risultati.

Come si può vedere, la strategia non pone un limite alla perdita sostenibile. Al crescere del sottostante vi è una crescita parallela verso l’infinito della possibile perdita, mentre viene fissato un limite al guadagno massimo  pari al prezzo strike della put.