Questa strategia è essenzialmente una posizione long future su azioni. Si compone di due posizioni su opzioni: una opzione long call e una opzione short put con lo stesso strike e scadenza.

L’investitore si attende un apprezzamento del prezzo dell’azione sottostante durante la vita dell'opzione: tanto maggiore è l’apprezzamento, migliore sarà il risultato finale. Poiché il termine della strategia è limitato, la previsione di lungo termine sulle azioni non è rilevante. Tuttavia, se l'investitore è ribassista sul trend di lungo termine del sottostante, è necessario valutare con molta cura la scadenza delle opzioni con cui costruire la strategia.

La perdita massima di questa strategia è limitata ma molto sostanziale. La peggiore delle ipotesi è che l’azione perda completamente di valore. In questo caso all'investitore sarà assegnata la put e comprerà il sottostante allo strike price. Nello scenario peggiore, la call andrà a scadenza con valore nullo.

Il guadagno massimo è illimitato, come quello di una posizione lunga su azioni. La migliore delle ipotesi è che l'azione cresca all’infinito, questo comporterebbe una crescita infinita del guadagno. L'investitore eserciterebbe la call per comprare l’azione al suo strike price per poi rivenderla al prezzo di mercato.

A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite - si ottiene se l'azione è al di sopra (al di sotto) dello strike price dell'ammontare del debito (credito) che l'investitore ha pagato (ricevuto) quando la strategia è stata implementata.

Nessuno. Poiché la strategia coinvolge entrambe le opzioni long e short con lo stesso strike e lo stesso termine, l'effetto del tempo si annullerà a vicenda.

A parità di altre condizioni, non viene considerata importante. Poiché la strategia  coinvolge entrambe  le opzioni long e short  con lo stesso strike e lo stesso termine, ogni cambiamento nella volatilità implicita dovrebbe annullarsi reciprocamente per le due opzioni.

Come si può vedere, la strategia replica l’andamento di un single stock future (e del semplice possesso di un titolo cash). Come esistono limiti al guadagno ottenibile - all’aumentare del sottostante aumentano le possibilità di guadagno – anche le perdite potenziali sono direttamente correlate al deprezzamento del titolo sottostante.