La strategia è costituita da una opzione short call e una short put con medesima scadenza ma con strike della call superiore allo strike della put.

L’investitore applica la strategia short strangle per ottenere profitto dalla semplice vendita delle opzioni.

L’investitore è attento all’andamento del prezzo dello stock durante la vita delle opzioni, senza aspettative di tipo rialzista o ribassista.

La perdita massima è illimitata. Si realizza quando il prezzo dello stock cresce all'infinito, o quando è pari a zero. Nel primo caso la perdita è infinita, viceversa nel secondo la perdita è pari al prezzo strike della put. In entrambi i casi la perdita è ridotta dall'ammontare del premio ricevuto per la vendita delle opzioni.

A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite – si ottiene se il prezzo dello stock è superiore allo strike della call o inferiore allo strike della put dell'ammontare del premio. In questo caso il valore intrinseco di una opzione eguaglierà il premio ricevuto per la vendita di entrambe le opzioni, mentre l'altra scadrà senza valore.

Break Even (upside/downside) = sc + p /   sp  - p

Il trascorrere del tempo, a parità di altre condizioni, avrà un impatto positivo sulla strategia. Ogni giorno in cui non vi sono movimenti nel prezzo dello stock aumenta la possibilità che l’opzione possa scadere senza valore.

Un aumento nella volatilità implicita, a parità di altre condizioni, avrà un impatto estremamente negativo sulla strategia. Anche se il prezzo dello stock rimane costante, un rapido aumento nella volatilità implicita può spingere al rialzo il valore di entrambe le opzioni e questo può forzare l'investitore a immettere un margine superiore per mantenere la posizione.

Come si può vedere, la strategia non fissa un limite massimo alla perdita sostenibile, infatti essa è pari all’infinito o al prezzo strike della put. Il guadagno massimo è invece limitato al prezzo di vendita delle due put, quindi alla somma dei premi ricevuti (in questo caso pari a 595 €).