Short Call
La strategia consiste nella vendita di una opzione call senza possedere il titolo sottostante. L'investitore ottiene un profitto se il valore dell'azione sottostante si deprezza o rimane invariato.
Un investitore che sottoscrive un'opzione call senza detenere un sottostante, sta speculando su una situazione ribassista con previsioni di breve termine sulle azioni.
Se si arriva a scadenza senza che l’opzione sia stata assegnata, il sottoscrittore  conserva l’intero premio ricevuto inizialmente, e tutti gli obblighi sottostanti la posizione short decadono.
 
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I grafici riportati, che hanno solamente una finalità esemplificativa, si riferiscono all’acquisto di una opzione put con strike price pari a €60, con temporanea vendita di un’opzione call al prezzo strike di €60.
L'investitore che detiene una posizione corta su opzione call intende ottenere un profitto derivante dall'incasso del premio dell'opzione.
L'investitore ha una visione ribassista o neutrale sul prezzo dell'azione sottostante nel periodo di tempo intercorrente tra la vendita e la scadenza dell'opzione call.
La perdita massima è illimitata. La perdita è correlata alla crescita del valore del titolo. In linea teorica, il titolo azionario può crescere all'infinito e in tal caso la perdita sarebbe illimitata.
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Il guadagno massimo è limitato e pari al premio incassato dalla vendita dell'opzione.
La ipotesi migliore è che si arrivi a scadenza con il prezzo dell'azione minore del prezzo strike. In questo caso l’opzione scadrebbe senza valore e il guadagno dell’investitore sarebbe il premio ricevuto per la vendita della call.
A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite - è dato dalla somma tra il prezzo di esercizio e il premio incassato dalla vendita della opzione call.
 
Breakeven  = Strike  +  Premio

A parità di altre condizioni, il trascorrere del tempo ha un impatto molto positivo sul valore di questa strategia. Minore infatti è il periodo che manca alla scadenza dell'opzione, più bassa è la probabilità che il prezzo del sottostante cresca in modo rilevante.

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A parità di altre condizioni, un aumento della volatilità implicita ha un effetto negativo su questa strategia, perché incrementa la probabilità che il prezzo dell'azione sottostante raggiunga il punto di pareggio annullando il valore della strategia.
Specularmente, il decremento della volatilità implicita aumenta il valore della strategia in oggetto.
 
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Come si può vedere, la strategia fissa un limite massimo alla guadagno (max 553 €, pari al premio ricevuto per la vendita della call), la perdita massima invece è illimitata.
Introduzione alle opzioni
Strategie con le Opzioni