La strategia è composta da una long call e una long put con medesima scadenza, ma con prezzo strike diverso. Lo strike della call deve essere, infatti, superiore al prezzo strike della put.

L’investitore scommette sul rapido incremento della volatilità implicita o sull’ampio movimento del prezzo dell'azione sottostante prima che le opzioni scadano.

L’investitore non ha aspettative precise e vincolanti ma è attento all’andamento del prezzo dell'azione sottostante, al rialzo o al ribasso, prima della scadenza delle opzioni.

La perdita massima è limitata. Si realizza se prima della scadenza il prezzo dell'azione sottostante è pari ad un valore compreso tra il valore degli strike. Se alla scadenza il prezzo dell'azione si trova in questo intervallo, entrambe le opzioni scadono senza valore e la perdita è pari alla somma dei premi pagati per l’acquisto delle opzioni.

Il guadagno massimo è illimitato. Si ottiene se il prezzo dello stock sottostante cresce all'infinito, o se è pari a zero. Il profitto lordo alla scadenza sarà pari alla differenza tra il prezzo dello stock e il prezzo strike della call, se il prezzo dello stock è più alto o lo strike della put se il prezzo dello stock è più basso. Il profitto netto è quindi pari  al profitto lordo meno la somma dei premi pagati per le opzioni. Nel caso in cui il sottostante vada il ribasso, il guadagno non risulta illimitato solo perchè il prezzo dello stock non può scendere al di sotto dello zero.

A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite – si realizza se il prezzo dello stock è superiore allo strike della call o inferiore allo strike della put di un ammontare pari al premio pagato. In questo caso il valore intrinseco di una opzione eguaglierà il premio pagato per entrambe le opzioni mentre l'altra opzione scadrà senza valore.

Break Even(upside/downside) = sc + p /    sp - p

Il trascorrere del tempo, a parità di altre condizioni, avrà un impatto negativo sulla strategia. La strategia consiste nell‘assumere una posizione lunga su entrambe le opzioni; ciò comporta che ogni giorno in cui non ci sono movimenti nel prezzo dello stock il valore temporale dell’opzione subisce un’erosione.

Un aumento della volatilità implicita, a parità di altre condizioni, avrà un impatto positivo sulla strategia. Anche se il prezzo dello stock rimane costante, un rapido aumento della volatilità implicita spingerà al rialzo il valore delle due opzioni e permetterà all'investitore di chiudere la posizione ottenendo un buon profitto prima della scadenza.

Come si può vedere, la strategia fissa un limite massimo alla perdita sostenibile (max 595 €, pari alla somma dei premi pagati), mentre non esiste limite al guadagno massimo, pari al profitto lordo meno il premio pagato per l'opzione.