Una Bear Call Spread è un tipo di spread verticale. E’ una strategia costituita da due opzioni call con la stessa scadenza ma diverso strike price. Lo strike price della short call è inferiore a quello della long call, il che significa che la strategia genererà sempre un profitto.

L’investitore utilizza la strategia Bear short call spread con l’obbiettivo di ottenere un profitto dal deprezzamento del sottostante, assumendosi un rischio limitato.

L’investitore è attento al valore dello sottostante poiché prevede che il prezzo possa subire una diminuzione o rimanere costante durante la vita dell'opzione. Poiché il termine della strategia è limitato, la previsione di lungo termine sulle azioni non è rilevante. 

La perdita massima è limitata. Lo scenario peggiore è che alla scadenza il prezzo dello stock sia più alto dello strike price maggiore, cioè lo strike della long call. In questo caso, l'investitore sarà assegnato alla short call, in quel momento deep-in-the-money, ed eserciterà la long call. Il simultaneo esercizio ed assegnazione indica la vendita dello stock allo strike più basso e l'acquisto dello stock al più alto strike price. La massima perdita è quindi data dalla differenza tra i due strike al netto del premio ricevuto all‘apertura della strategia.

Il guadagno massimo è limitato. Lo scenario più favorevole è che alla scadenza il prezzo dello stock sia al di sotto di entrambi i prezzi strike. In questo caso entrambe short e long call scadrebbero senza valore, e l'investitore otterrebbe un profitto pari al premio incassato per la vendita dell’opzione al netto del premio per l’opzione acquistata.

A scadenza il punto di pareggio della strategia - ovvero il prezzo del sottostante al quale gli utili eguagliano le perdite - si ottiene quando il prezzo dello stock è superiore allo strike più basso di un ammontare pari al premio netto iniziale incassato. In questo caso la long call scadrebbe senza valore, e il valore intrinseco della short call  sarebbe uguale al premio netto.

Il trascorrere del tempo beneficia la posizione, ma non quanto si otterrebbe detenendo una semplice posizione short call. Poiché la strategia comprende opzioni short e long call con la stessa scadenza, gli effetti del tempo su i due contratti tendono a compensarsi.

Leggero, a parità di altre condizioni. Poiché la strategia include opzioni short e long call con la stessa scadenza, gli effetti dovuti alla variazione della volatilità sui due contratti tendono a compensarsi.

Come si può vedere, la strategia fissa un limite massimo alla perdita sostenibile (max 304 €, pari alla differenza tra i prezzi strike meno il credito netto ricevuto all’apertura della posizione), ed uno al profitto massimo, che si verifica quando alla scadenza il sottostante si trova al di sotto dei due prezzi strike (max 196 €).