EVA - Un esempio pratico
Il calcolo dell'Economic Value Added sulla base dei dati di bilancio della società Rossi spa.
FTA Online News, Milano, 10 Giu 2011 - 16:29
Dobbiamo calcolare il valore creato dalla società ROSSI Spa.
Per farlo abbiamo bisogno dei dati di bilancio: stato patrimoniale e conto economico relativi all’ultimo esercizio, quello dell’anno 2010.
Stato patrimoniale anno 2010
ATTIVO |
|
Terreni |
100.000 |
Fabbricati |
400.000 |
Altre attività immobilizzate |
85.000 |
Attivo fisso |
585.000 |
Magazzino |
35.000 |
Crediti verso clienti |
155.000 |
Altre attività correnti |
55.000 |
Cassa |
10.000 |
Attivo Circolante |
255.000 |
|
|
TOTALE ATTIVO |
840.000 |
PASSIVO |
|
| Capitale sociale | 150.000 |
| Utili portati a nuovo | 170.000 |
| Utile d’esercizio | 90.000 |
| Patrimonio netto | 410.000 |
Debiti finanziari a medio/lungo term. |
230.000 |
Passività consolidate |
230.000 |
Debiti finanziari a breve termine |
60.000 |
Debiti verso fornitori |
110.000 |
Ratei e Risconti |
30.000 |
Passività correnti |
200.000 |
TOTALE PASSIVO |
840.000 |
Conto Economico anno 2010
Ricavi |
900.000 |
Variazione magazzino prodotti finiti |
0 |
Acquisti materie prime |
- 500.000 |
Variazione magazzino materie prime |
0 |
Spese amministrative e commerciali |
- 190.000 |
Ammortamenti |
- 15.000 |
Altre spese |
- 25.000 |
Risultato operativo |
170.000 |
Oneri finanziari |
- 21.000 |
Proventi finanziari |
1.000 |
Risultato ante imposte |
150.000 |
Imposte (40%) |
- 60.000 |
Utile netto |
90.000 |
Il primo passaggio è la determinazione del NOPAT:
Ricavi |
900.000 |
Variazione magazzino prodotti finiti |
0 |
Acquisti materie prime |
- 500.000 |
Variazione magazzino materie prime |
0 |
Spese amministrative e commerciali |
- 190.000 |
Ammortamenti |
- 15.000 |
Altre spese |
- 25.000 |
Risultato operativo |
170.000 |
Imposte |
- 60.000 |
NOPAT |
110.000 |
Il NOPAT può essere calcolato anche:
Utile netto |
90.000 |
Oneri finanziari |
21.000 |
Proventi finanziari |
- 1.000 |
NOPAT |
110.000 |
Il secondo passaggio è la determinazione del capitale investito che è pari al totale del passivo al quale devono essere sottratti le passività di tipo non finanziario:
| Totale passivo | 840.000 |
| Debiti verso fornitori | - 110.000 |
| Ratei e risconti | - 30.000 |
| Capitale investito | 700.000 |
Terzo passaggio è la determinazione del costo medio del capitale WACC:
formula: WACC = K * [ E / (D + E)] + Y * [ D / (D + E)]
dove:
K= costo del capitale proprio (ipotizzato al 5%)
E= patrimonio netto = 410.000
D= debiti finanziari = debiti fin. a lungo + debiti finanziari a breve = 290.000
Y= oneri finanziari/debiti finanziari = 21.000/290.000 = 7,24%
WACC = 5% * [ 410.000/(290.000 +410.000)] + 7,24%* [290.000/(290.000 +410.000)]
= 5% * [0,5857] + 7,24* [0,4142]
= 0,0292 + 0,0299 = 0,0591 = 5,91%
A questo punto abbiamo tutti i dati per la determinazione dell’EVA che come visto è dato da:
EVA = NOPAT – (CI * WACC)
Quindi:
EVA = 110.000 – (700.000 * 5,91%) = 110.000 – 41.370 = 68.630
La società in analisi ha creato un EVA di 68.630 euro quindi ha generato un valore economico.