IDEX - Italian Derivatives Energy Exchange
L’IDEX (Italian Derivatives Energy Exchange) è il nuovo segmento del Mercato Italiano dei Derivati (IDEM) dedicato alla negoziazione degli strumenti finanziari derivati aventi come attività sottostante merci e relativi indici.
In una fase iniziale saranno ammessi alle negoziazioni contratti futures sull’energia elettrica: saranno cash settled per incentivare la partecipazione degli operatori puramente finanziari e incrementare la liquidità del mercato.
La “Cassa di Compensazione e Garanzia Spa” (CC&G) sarà controparte centrale di tutti i contratti eseguiti sull’IDEX.
AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI SUL SEGMENTO IDEX
Possono partecipare alle negoziazioni sul segmento IDEX:
a) i soggetti autorizzati all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto proprio e/o di esecuzione di ordini per conto dei clienti ai sensi del Testo Unico della Finanza, del Testo Unico Bancario o di altre disposizioni di leggi speciali italiane;
b) le banche e imprese di investimento autorizzate all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto proprio e/o di esecuzione di ordini per conto dei clienti ai sensi delle disposizioni di legge di Stati Comunitari o di Stati Extracomunitari;
c) le imprese costituite in forma di società per azioni, società a responsabilità limitata, o forma equivalente:
i. per le quali sussistano in capo ai soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo e ai responsabili dell’attività di negoziazione e della funzione di controllo interno, di requisiti di onorabilità e professionalità, equivalenti a quelli previsti per gli intermediari su strumenti finanziari; tale requisito non si applica per le imprese autorizzate dall’Autorità competente di uno Stato Comunitario a uno o più servizi e attività di investimento o alla gestione collettiva del risparmio;
ii. che abbiano istituito una funzione di revisione interna, che non dipenda gerarchicamente da alcun responsabile di aree operative, che svolga verifiche periodiche sull’attività di negoziazione su strumenti finanziari; Borsa Italiana si riserva la possibilità di esonerare dal rispetto del presente requisito valutata la dimensione dell’operatore (principio di proporzionalità);
iii. che siano in possesso di un adeguato patrimonio netto, risultante dall’ultimo bilancio certificato.
iv. che partecipino ad un mercato comunitario dell’energia elettrica.
POST TRADING
L’ammissione alle negoziazioni nel segmento IDEX è subordinata alla partecipazione al sistema di compensazione e garanzia, mediante adesione al comparto di Cassa di Compensazione e Garanzia denominato “Comparto Derivati dell’Energia”.
É possibile essere ammessi al sistema con le qualifiche di Partecipante Generale, Individuale o Indiretto. Solo il Partecipante Generale e il Partecipante Individuale partecipano al sistema come controparte di CC&G (Partecipanti Diretti), mentre il Partecipante Indiretto partecipa al sistema tramite un Partecipante Generale.
Il Partecipante Generale diventa controparte di CC&G per le operazioni effettuate sul mercato per conto proprio e/o per conto terzi e/o dei Partecipanti Indiretti che di esso si avvalgono.
Il Partecipante Individuale diventa controparte di CC&G per le operazioni effettuate sul mercato per conto proprio e/o per conto terzi.
Il Partecipante Indiretto stipula con un Partecipante Generale un accordo affinché questi assuma nei confronti di CC&G la posizione di controparte in ordine alle operazioni effettuate sul mercato dal Partecipante Indiretto in proprio e/o per conto terzi.
Possono aderire al Sistema di compensazione e garanzia di CC&G le Banche e le Imprese di Investimento autorizzate in Italia all'esercizio di servizi di investimento e, solo come Partecipanti Indiretti, gli altri soggetti non autorizzati che siano ammessi alle negoziazioni sull’IDEX.
SPECIFICHE CONTRATTUALI
GLI ORDINI AMMESSI SULL’IDEX
Proposta singola: ordine in acquisto o in vendita
- con limite di prezzo
- esegui tutto o cancella: la proposta viene eseguita per l'intera quantità oppure cancellata automaticamente
- esegui e cancella: la proposta viene eseguita, anche parzialmente, per le quantità disponibili sul lato opposto del book e l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente
- valido fino alla scadenza: la proposta permane nel mercato fino alla scadenza del contratto
- valido fino alla data specificata: la proposta permane nel mercato fino alla data specificata
- valido per la seduta: la proposta permane nel mercato fino al termine della seduta
- al prezzo di mercato
- esegui e cancella
- esegui tutto o cancella
Quotazioni: offerte di acquisto e vendita degli operatori market maker in adempimento dei loro obblighi
- con limite di prezzo e valide per tutta la seduta
Particolari modalità di conclusione dei contratti
- Ordini Interbank: la controparte è costituita esclusivamente da un operatore predeterminato e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita, estremi esclusi.
- Ordini Internal: la controparte è costituita esclusivamente dall’operatore stesso e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita, estremi esclusi.
- Block Trades: possono essere immesse proposte di negoziazione “interbank” o “internal” finalizzate alla conclusione di contratti ad un prezzo non compreso nell’intervallo tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita qualora la quantità oggetto del contratto sia uguale o maggiore del numero di contratti indicati in tabella.
Futures Mensili 100 Trimestrali 30 Annuale 15
Quantità Minima
MARKET MAKERS
Allo scopo di migliorare la liquidità degli strumenti derivati negoziati, Borsa Italiana può prevedere la presenza di operatori market maker che si impegnano ad esporre proposte in acquisto e in vendita per quantitativi minimi di contratti. Sono previste le seguenti tipologie:
- Primary Market Maker che sono tenuti a esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita sulle scadenze in negoziazione fino alla prima scadenza annuale.
- market maker che sono tenuti a rispondere a richieste di quotazione su tutte le scadenze in negoziazione fino alla prima scadenza annuale entro il termine di 2 minuti dalla richiesta; la risposta deve permanere sul book per almeno 15 secondi.
- Liquidity Provider che sono tenuti a a esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita sulle scadenze mensili e/o trimestrali e/o annuali in negoziazione.
Gli obblighi di quotazione avranno inizio alle ore 9.30 e termine alle ore 17.40. I Primary Market Maker e i Liquidity Providers sono tenuti a ripristinare le quotazioni entro 2 minuti dall’avvenuta conclusione dei contratti derivanti dall’applicazione delle stesse.
Nell’esporre le proposte in acquisto e in vendita i Primari Market Maker, i market maker e i Liquidity Provider devono rispettare i seguenti obblighi (“spread” indica la differenza massima ammissibile tra il prezzo delle proposte in acquisto e il prezzo delle proposte in vendita):
Contratti Quantità Spread € Futures Mensili 10 2,5 Futures Trimestrali 5 3 Futures Annuali (prima scadenza) 5 3
Borsa Italiana può esonerare temporaneamente gli operatori market maker dagli obblighi di quotazione in presenza di andamenti anomali della volatilità dello strumento derivato o di ogni altra situazione che impedisca il regolare svolgimento dell’attività di market making.
Contatti
- Informazioni sulla membership: Membership Department, tel. 0272426207, fax 0272426279, membership@borsaitaliana.it
- Informazioni IT: Clients Services, tel +390272426409, clients-services@borsaitaliana.it,
- Informazioni sul segmento IDEX: Ennio Arlandi, Derivatives Markets, tel. 0272426208, fax 0272426386, ennio.arlandi@borsaitaliana.it
- Sito web Borsa Italiana: http://www.borsaitaliana.it
- Sito web Cassa di Compensazione e Garanzia: http://www.ccg.it
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