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Glossario



Termine
Modello Cox-Ross-Rubinstein
Categoria
Strumenti Finanziari Derivati

Definizione
Modello di valutazione del prezzo delle opzioni basato sulla costruzione di un albero binomiale.

Approfondimento
Cox Ross e Rubinstein, nel 1979, hanno proposto una metodologia di valutazione del prezzo delle opzioni basata sul concetto di neutralità al rischio e sulla costruzione di un albero binomiale che rappresentasse l'evoluzione probabile del prezzo del sottostante in diversi stati del mondo.
La figura 1 presenta un albero binomiale a due stadi:

le cifre in colore nero rapprsentano il prezzo del sottostante, mentre le cifre in rosso rappresentano il prezzo di una opzione put europea con strike price pari a € 21.
La radice dell'albero (ossia il punto iniziale) rappresenta l'istante di valutazione, il prezzo del sottostante è pari al prezzo spot (€ 50). Per costruire i restanti nodi dell'albero si assume l'ipotesi che il prezzo del sottostante, nell'istante successivo, possa subire un aumento (€ 60) oppure una diminuzione (€ 40) dando vita a due possibili stati del mondo. Nell'istante ancora successivo il prezzo del sottostante può nuovamente aumentare o diminuire a partire da ciascuno dei due precedenti nodi assumendo valori pari a € 72, oppure € 48, oppure € 32: questi rappresentano i prezzi che il sottostante potrà assumere alla scadenza.
Confrontanto questi prezzi con lo strike price dell'opzione è possibile valutare se essa scade in oppure out of the money. In particolare qualora il prezzo dell'underlying fosse pari a € 72 l'opzione put scadrebbe senza valore (poichè € 21 - € 72
Ultimo Aggiornamento: 17 gennaio 2011 - 07:17

Acronimi
CRR

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